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2025年金融风险管理师购买力平价与证券投资专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师购买力平价与证券投资专题试卷及

解析

2025年金融风险管理师购买力平价与证券投资专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据购买力平价理论，当一国出现持续的高通货膨胀时，其货币的名义汇率最

可能发生什么变化？

A、升值

B、贬值

C、保持不变

D、波动加剧但无明确方向

【答案】B

【解析】正确答案是B。购买力平价理论的核心思想是，汇率应当调整以反映两国

之间的物价水平差异。当一个国家经历持续的高通货膨胀时，其货币的国内购买力下降

速度更快。为了维持一价定律，即相同的商品在不同国家应有相同的价格（经汇率换算

后），该国货币的名义汇率需要贬值，以抵消其国内购买力的下降。选项A（升值）与理

论预期相反。选项C（保持不变）忽略了通货膨胀对购买力的直接影响。选项D（波动

加剧）虽然可能描述了市场现实，但购买力平价理论给出了一个明确的长期趋势方向，

即贬值。知识点：绝对购买力平价与相对购买力平价。易错点：混淆短期市场波动与长

期理论趋势，或误认为高通胀能吸引国际资本流入从而推高汇率。

2、在证券投资分析中，如果投资者预期某国货币将根据购买力平价理论进行贬值，

该投资者最可能采取的策略是？

A、增持该国以本币计价的固定收益证券

B、减持该国以本币计价的股票，并投资于外国资产

C、买入该国货币期货合约

D、对该国企业进行直接投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。如果投资者预期某国货币将贬值，那么以该货币计价的资

产（包括股票和债券）在换算成投资者本国货币时，其价值将会缩水。因此，理性的风

险管理策略是减少持有这些资产，并将资金配置到预期货币会升值或相对稳定的国家

的资产中，以规避汇率风险。选项A是错误的，因为固定收益证券的本金和利息都以

本币支付，贬值会直接造成损失。选项C是错误的，买入货币期货合约意味着押注货

币升值，与预期相反。选项D（直接投资）通常涉及长期战略考量，且同样面临汇率风

险，并非针对短期汇率预期的直接投机或对冲策略。知识点：汇率风险对冲、国际资产

配置。易错点：未能区分资产本身的收益与汇率变动带来的损益，或者混淆了不同金融

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衍生工具的用途。

3、一价定律是购买力平价理论的基础，它主要适用于哪类商品？

A、不可贸易品，如房地产

B、高度可贸易且同质化的商品，如大宗商品

C、具有强烈文化偏好的商品，如特色食品

D、所有类型的商品和服务

【答案】B

【解析】正确答案是B。一价定律指出，在没有交易成本和贸易壁垒的完全竞争市

场中，相同的商品在不同地点的销售价格，当以同一货币计价时必然相等。这个定律最

适用于那些可以自由交易、运输成本相对较低且产品标准化的商品，例如黄金、原油等

大宗商品。选项A（不可贸易品）由于无法通过跨国交易来消除价格差异，因此不适用。

选项C（文化偏好商品）的需求在不同国家差异巨大，价格无法趋同。选项D（所有商

品）过于绝对，忽略了现实世界中交易成本、贸易壁垒和非贸易品的存在。知识点：一

价定律的适用条件。易错点：将理论假设直接应用于所有现实商品，而忽略了理论成立

的前提条件。

4、相对购买力平价理论主要关注的是什么？

A、两国物价水平的绝对比值

B、两国物价水平的变化率之差

C、两国利率水平的差异

D、两国劳动生产率的差异

【答案】B

【解析】正确答案是B。相对购买力平价理论是绝对购买力平价的动态版本，它认为

在一定时期内，两国货币汇率的变动率应该等于两国通货膨胀率（即物价水平变化率）

之差。它解释的是汇率的变动趋势，而非汇率的绝对水平。选项A描述的是绝对购买

力平价。选项C描述的是利率平价理论。选项D（劳动生产率）是影响长期实际汇率

的因素之一，但并非购买力平价理论直接关注的变量。知识点：相对购买力平价与绝对

购买力平价的区