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2025年金融风险管理师期货套利策略的无风险利润计算专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货套利策略的无风险利润计算专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师期货套利策略的无风险利润计算专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期货套利交易中，当同一商品在不同交易所的价格差异超过交易成本时，套

利者应采取的操作是？

A、在价格高的交易所买入，价格低的交易所卖出

B、在价格高的交易所卖出，价格低的交易所买入

C、在两个交易所同时买入

D、在两个交易所同时卖出

【答案】B

【解析】正确答案是B。套利的基本原理是”低买高卖”，当价格差异超过交易成本

时，应在价格高的交易所卖出（做空），在价格低的交易所买入（做多），待价格收敛时

平仓获利。A选项操作方向错误；C、D选项无法形成套利对冲。知识点：跨市套利原

理。易错点：容易混淆买卖方向。

2、股指期货套利中，当期货价格高于理论价格时，正确的套利策略是？

A、卖出期货，买入对应股票组合

B、买入期货，卖出对应股票组合

C、同时买入期货和股票组合

D、同时卖出期货和股票组合

【答案】A

【解析】正确答案是A。当期货价格被高估（高于理论价格）时，应卖出期货合约，

同时买入对应的股票组合（即复制指数），待价格回归时平仓获利。B选项适用于期货

被低估的情况；C、D选项无法形成对冲。知识点：期现套利原理。易错点：容易混淆

期货高估/低估时的操作方向。

3、在跨期套利中，当远月合约价格相对于近月合约被高估时，应采取的策略是？

A、买入远月，卖出近月

B、卖出远月，买入近月

C、同时买入近月和远月

D、同时卖出近月和远月

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨期套利中，当远月合约价格相对高估时，应卖出远月合

约（做空），买入近月合约（做多），待价差回归正常水平时平仓获利。A选项操作方向

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错误；C、D选项无法形成套利对冲。知识点：跨期套利原理。易错点：容易混淆远近

月合约的相对估值与操作方向。

4、期货套利交易中，“无风险利润”的实现前提是？

A、市场完全有效

B、价格差异大于交易成本

C、投资者资金无限

D、价格永远不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。无风险利润的实现需要价格差异足够大，能够覆盖所有交

易成本（手续费、冲击成本、资金成本等）。A选项市场完全有效时套利机会不存在；C、

D选项过于理想化。知识点：套利成本分析。易错点：容易忽略交易成本对套利利润的

影响。

5、在商品期货套利中，“反向市场”指的是？

A、远月价格高于近月价格

B、近月价格高于远月价格

C、现货价格高于期货价格

D、期货价格高于现货价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。反向市场（Backwardation）是指近月合约价格高于远月合

约价格的市场状态，通常由现货供应紧张引起。A选项描述的是正向市场；C、D选项

描述的是期现关系。知识点：市场结构类型。易错点：容易混淆正向/反向市场的定义。

6、股指期货套利中，“跟踪误差”主要来源于？

A、期货价格波动

B、股票组合与指数的偏离

C、交易手续费

D、保证金要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。跟踪误差是指复制指数的股票组合与实际指数表现之间的

差异，主要来源于成分股选择、权重分配、流动性等因素。A、C、D选项属于其他成本

或风险因素。知识点：期现套利风险。易错点：容易将跟踪误差与其他套利成本混淆。

7、在跨品种套利中，“比价关系”通常用于？

A、同一品种不同月份合约

B、不同交易所同一品种

C、相关性强的不同品种

D、现货与期货之间

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