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2025年金融风险管理师含权债券的久期计算（二叉树模型）专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师含权债券的久期计算（二叉树模型）

专题试卷及解析

2025年金融风险管理师含权债券的久期计算（二叉树模型）专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在二叉树模型中，用于计算含权债券久期的关键步骤是什么？

A、直接使用债券的到期收益率

B、通过利率路径模拟债券价格变动

C、忽略债券的嵌入式期权

D、仅考虑债券的票面利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。二叉树模型的核心是通过模拟利率路径来计算含权债券在

不同利率情景下的价格，进而计算久期。A选项错误，因为含权债券的久期不能直接用

到期收益率计算；C选项错误，嵌入式期权是影响久期的关键因素；D选项错误，票面

利率只是债券的基本属性，不涉及久期计算的核心逻辑。知识点：二叉树模型在含权债

券久期计算中的应用。易错点：忽略嵌入式期权对久期的影响。

2、含权债券的有效久期与修正久期的主要区别是什么？

A、有效久期考虑了利率变动对债券价格的直接影响

B、修正久期适用于含权债券

C、有效久期考虑了嵌入式期权的影响

D、修正久期更适用于利率波动较大的市场

【答案】C

【解析】正确答案是C。有效久期通过二叉树模型模拟利率变动，考虑了嵌入式期

权对债券价格的影响，而修正久期仅适用于无期权债券。A选项错误，有效久期不仅考

虑利率变动，还考虑期权价值变化；B选项错误，修正久期不适用于含权债券；D选项

错误，修正久期对利率波动敏感度较低。知识点：有效久期与修正久期的区别。易错点：

混淆有效久期和修正久期的适用范围。

3、在二叉树模型中，利率上升对含看涨期权债券价格的影响是什么？

A、价格上升

B、价格下降

C、价格不变

D、价格波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率上升会导致债券价格下降，同时看涨期权的价值也会

下降，进一步压低债券价格。A选项错误，利率上升通常导致债券价格下降；C选项错

2025年金融风险管理师含权债券的久期计算（二叉树模型）专题试卷及解析2

误，利率变动必然影响债券价格；D选项错误，价格波动是市场表现，不是直接结果。

知识点：利率变动对含权债券价格的影响。易错点：忽略期权价值对债券价格的叠加影

响。

4、二叉树模型中，利率路径的构建主要依据什么？

A、历史利率数据

B、市场利率波动率

C、债券票面利率

D、债券到期时间

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率路径的构建主要依据市场利率波动率，通过波动率模

拟未来利率的可能变动。A选项错误，历史数据仅作为参考，不是主要依据；C选项错

误，票面利率与利率路径无关；D选项错误，到期时间影响路径长度，但不影响路径构

建逻辑。知识点：二叉树模型中利率路径的构建方法。易错点：混淆利率路径构建的依

据。

5、含权债券的久期计算中，二叉树模型相比传统方法的优势是什么？

A、计算更简单

B、更适用于无期权债券

C、能更准确反映利率变动对价格的影响

D、不需要考虑市场波动率

【答案】C

【解析】正确答案是C。二叉树模型通过模拟利率路径，能更准确反映利率变动对

含权债券价格的影响，尤其是嵌入式期权的影响。A选项错误，二叉树模型计算更复

杂；B选项错误，传统方法更适用于无期权债券；D选项错误，市场波动率是二叉树模

型的重要输入。知识点：二叉树模型的优势。易错点：低估二叉树模型的复杂性。

6、在二叉树模型中，利率下降对含看跌期权债券价格的影响是什么？

A、价格下降

B、价格上升

C、价格不变

D、价格波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率下降会导致债券价格上升，同时看跌期权的价值也会

上升，进一步推高债券价格。A选项错误，利率下降通常导致债券价格上升；C选项错

误，利率变动必然影响债券价格；D选项错误，价格波动是市场表现，不是直接结果。

知识点：利率变动对含权债券价格的影响。易错点：忽略