【华源-2025研报】北交所周观察第五十一期：北交所双指数12月将迎样本股调整，新股发行节奏加快.pdfVIP

证券研究报告

北交所定期报告

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2025年11月09日

北交所双指数12月将迎样本股调整，新股发行节奏加快

证券分析师——北交所周观察第五十一期

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

万枭12月北证50指数与北证专精特新指数成份股将迎来调整，关注双指数成份股预期变动。根

SAC：S1350524100001

wanxiao@据《北证指数计算与维护细则》，北证50指数和北证专精特新样本股将于2025年12月15

日进行调整。以2025年10月31日作为基准日，考虑客观量化指标和缓冲区规则后，我们预

联系人计本次北证50指数调入有可能为3家公司：开发科技、戈碧迦和万通液压；对应的3家公司

中纺标、球冠电缆和海泰新能可能被调出北证50指数。针对北证专精特新指数来看，我们预

计星图测控、骏创科技、聚星科技、吉冈精密、九菱科技、基康技术、三元基因、灵鸽科技、

方正阀门和克莱特将会调入指数；润农节水、同享科技、巨能股份、成电光信、凯华材料等公

司将会调出指数。整体来看，预测结果和实际调整名单可能存在差异，指数成份调整短期或会

导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性，长期还是更多关注基本面的变化。

反弹力度和量能不足导致本周北证50指数下跌超3%，后续需关注成交额变化和增量资金供

给。回归市场来看，周度日均成交额回落到231亿元，北证50指数有所调整，市场指数周度

下跌3.79%，往后来看还需继续关注整体A股市场的情绪和北交所市场的成交额变化。全年

来看我们观点不变，整体乐观，可以继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，

加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注北证50指数或北证专精特新指数中权

重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的及或将进入的标的，如同力股份、开发科技

等；②推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩

稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、林泰新材、民士达、万通

液压、海能技术等；③随着2025年三季报披露工作收官，上市公司下一次集中财报披露将

始于2026年3月后的年报一季报周期，现阶段市场进入业绩真空期。这一阶段，市场注意

力或将更多转向产业趋势的演绎，那些符合时代浪潮、具备政策支持和成长确定性较高的赛道，

有望成为行情的主要脉络，如AI、半导体、精密仪器、特种材料等，聚焦细分领域隐形冠军，

关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如戈碧迦、锦华新材、海达尔、星图测控等；④注重

促内需扩消费，内需消费相关标的，如无锡晶海、康农种业、柏星龙、锦波生物等。

北证A股PE回落到49X，日均成交额回落到231亿元。本周，科创板和北证A股整体PE

有所回落，科创板PE由75.67X回落到75.35X，北证A股PE由50.55X回落到48.84X，

创业板整体PE有所回升，由43.46X回升到43.55X。流动性来