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行业研究/行业周报

2025年10月20日

老铺黄金天猫“双11”表现强劲，361度零售流水延续健康增长

同步大市-A(维持)

行业周报20251011）

纺织服装

来源：最闻，山西证券研究所

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分析师：王冯

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孙萌

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投资要点

本周观察：纺织制造台企公布2025年9月营收数据

我国纺织服装出口：2025年1-9月，我国纺织品、服装及衣着附件出口金额分别为

1064.77、1152.09亿美元，同比增长2.1%、-2.5%。

越南纺织服装出口：2025年1-9月，越南纺织品和服装单月出口同比增长

1.8%/20.7%/14.9%/18.1%/19.0%/13.9%/5.3%/-4.8%/9.5%，1-9月累计同比增长

8.77%；2025年1-9月，越南制鞋单月出口同比增长-

3.7%/33.4%/15.9%/20.5%/7.5%/4.5%/3.3%/-4.0%/9.0%，1-9月累计同比增长7.58%。

主要纺织制造台企9月营收表现：

裕元集团：9月制造业务营收同比下降3.8%，1-9月营收同比增长2.3%。丰泰企业：9月营收同比下降0.87%，1-9月营收同比下降4.29%。

来亿兴业：9月营收同比增长0.65%，1-9月营收同比增长8.16%。聚阳实业：9月营收同比下降28.22%，1-9月营收同比下降0.99%。儒鸿：9月营收同比增长1.59%，1-9月营收同比增长5.39%。

行业动态：

10月10日，日本生活方式品牌MUJI无印良品的母公司良品计画（RyohinKeikaku）发布2025财年（2024年9月-2025年8月）财报。营业收入及各阶段利润均实现增收增益，创下历史新高。在中国大陆，商品布局与营销活动取得成效，销售呈改善趋势。既有店及电商销售同比两位数增长，销售与利润均大幅提升。成本率改善与抑制降价举措同样带来利润率改善。本财年，集团营业收入和利润均有所增长，创历史新高。营业收入增加的原因除了公司在日本和海外开设的新店数量增加外，还有现有门店的稳定销售。截至2025年8月底，随着日本国内外门

店拓展的推进，全球门店总数较上期增加107家，达到1412家。在中国大陆，积极

优化门店布局，开拓新店，门店数量净增24家，达到422家。

10月14日巴黎股市收盘后，法国奢侈品巨头LVMH（路威酩轩）公布了截至9月

30日的2025财年前九个月业绩报告：总营收同比下降4%至580.9亿欧元（在有机基础上：-2%），其中第三季度总营收在有机基础上同比增长1%，各业务部门及各地区均出现回升，唯独欧洲例外（欧洲前三季度营收同比持平，第三季度则下降2%）。就第三季度而言，管理层在电话会议上表示，几乎所有主要地区的趋势均出现改善。美国和亚洲（不含日本）在第三季度重新实现正增长，中国市场在也第三季度实现了正增长。日本也显著改善，尽管基数仍然较高，但挑战较上半年有所缓和。欧洲总体保持稳定，由于游客消费下降、以及汇率波动影响较年初更为显著，营收受到一定压力。

10月9日收盘后，老凤祥股份有限公司（下称“老凤祥”，600612.SH）发布公告称，拟通过下属控股子公司老凤祥香港有限公司（LaoFengXiangHongKongCo.,Limited，下称“老凤祥香港公司”）以2400万美元投资认购Maybach

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LuxuryAsiaPacificCo.Limited（迈巴赫奢侈品亚太有限公司，下称“迈巴赫奢侈品亚太”）20%的股权。迈巴赫奢侈品亚太于22月02511年日在中国香港注册成

立，注册资本为1万港元。其业务经营不涉及迈巴赫汽车，仅涵盖迈巴赫品牌的

（非汽车类）奢侈品业务，类别包括但不限于光学产品、马具、时尚服饰、运动用品、家居用品、文具、银器、香水及宠物用品。