2025年特许金融分析师资产支持证券的基准利率影响专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师资产支持证券的基准利率影响专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资产支持证券的基准利率影响专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师资产支持证券的基准利率影响专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产支持证券（ABS）定价中，基准利率的变动主要通过以下哪种机制影响

证券的现金流？

A、直接影响基础资产的违约率

B、影响浮动利率证券的票息重置

C、改变基础资产的提前偿付速度

D、影响证券的信用增级水平

【答案】B

【解析】正确答案是B。基准利率是浮动利率证券票息重置的参考依据，其变动直

接决定票息的调整幅度。A选项违约率主要受宏观经济和借款人资质影响；C选项提

前偿付速度受利率预期影响但非直接机制；D选项信用增级水平在发行时已确定。知识

点：浮动利率证券定价机制。易错点：混淆利率对票息和基础资产的直接影响。

2、当市场基准利率上升时，固定利率ABS的二级市场价格通常会如何变化？

A、价格上涨

B、价格下跌

C、保持不变

D、波动性增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。固定利率证券的票息固定，基准利率上升时市场要求更高

收益率，导致价格下跌。A选项与利率价格关系相反；C选项忽略了利率敏感性；D选

项波动性增加是可能结果但非直接价格反应。知识点：利率与固定收益证券价格关系。

易错点：混淆固定利率与浮动利率证券的利率敏感性。

3、在利率互换对冲ABS利率风险时，支付方和接收方的选择取决于什么？

A、证券的信用评级

B、基础资产的类型

C、证券的票息类型

D、发行人的资本结构

【答案】C

【解析】正确答案是C。固定利率ABS需支付固定利率接收浮动利率，反之亦然，

取决于票息类型。A、B、D选项与互换方向无直接关联。知识点：利率互换对冲原理。

易错点：忽略票息类型在互换中的决定性作用。

2025年特许金融分析师资产支持证券的基准利率影响专题试卷及解析2

4、基准利率改革（如SOFR替代LIBOR）对存量ABS合约的主要影响是？

A、基础资产现金流改变

B、票息计算条款需调整

C、信用评级下调

D、流动性风险增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。基准利率改革直接影响票息计算公式，需修订合约条款。A

选项基础资产现金流不受影响；C、D选项非直接结果。知识点：基准利率改革对合约

的影响。易错点：混淆基准利率与基础资产的关系。

5、在利率下行周期，ABS投资者最需关注的风险是？

A、信用风险

B、流动性风险

C、再投资风险

D、操作风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率下行导致提前偿付增加，再投资收益率降低。A、B、D

选项与利率周期关联性较低。知识点：利率周期与ABS风险特征。易错点：忽略提前

偿付对再投资的影响。

6、浮动利率ABS的利率上限（Cap）设计主要为了防范什么风险？

A、基准利率上限风险

B、信用风险

C、流动性风险

D、汇率风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率上限限制票息最高值，防范基准利率过度上升风险。B、

C、D选项与利率上限无关。知识点：利率衍生品在ABS中的应用。易错点：混淆利率

上限与其他风险类型。

7、在收益率曲线陡峭化时，长期固定利率ABS相对短期证券的利差通常如何变

化？

A、扩大

B、收窄

C、不变

D、反向

【答案】A

2025年特许金融分析师资产支持证券的基准利率影响专题试卷及解析3

【解析】正确答案是A。陡峭化曲线下长期利率上升更快，长期ABS需更高利差补

偿。B、C、D选项与曲线形态影响不符。知识点：收益率曲线对ABS利差的影响。易

错点：忽略期限结构对利差的作用。

8、基准利率的波动性增加