【华西-2025研报】中国中免（601888）：复苏在即，迎接海南封关发展新篇章.pdfVIP

证券研究报告|公司动态报告

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2025年11月09日

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复苏在即，迎接海南封关发展新篇章

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中国中免(601888)评级及分析师信息

[Table_Rank]

[Table_Summary]评级：增持

►公司经营呈现筑底回暖态势

上次评级：首次覆盖

公司25年1-3Q实现收入及归母净利润分别为398.62亿元和目标价格：

30.51亿元，同比-7.34%和-22.13%。其中，单Q3实现收入及最新收盘价：78.99

归母净利润分别为117.11亿元和4.52亿元，同比-0.38%和-

[Table_Basedata]

28.94%。Q3收入端呈现下滑显著收窄态势，经营逐步筑底回股票代码：601888

升。2025年9月海南离岛免税月销售额同比增长3.4%，喜获52周最高价/最低价：80.8/54.75

近18个月以来的正增长回归态势。今年中秋国庆双节期间，总市值(亿)1,634.19

海口海关共监管离岛免税销售金额9.44亿元，同比+13.6%，自由流通市值(亿)1,634.19

海南离岛免税呈现筑底回暖态势。自由流通股数(百万)2,068.86

►海南封关在即，离岛免税政策长期利好发展

封关之前，离岛免税政策进一步优化。自11月1日起，海南[Table_Pic]中国中免沪深300

离岛免税品类进一步扩充至47大类，岛民享受一年内离岛多15%

6%

次购物权限便利，新增国产品品类等，表明中央持续支持离岛%

价-2%

免税长期健康发展态度。11月1-7日，海口海关共监管海南省股