【国盛-2025研报】大金重工（002487）：全球海工龙头，持续看好.pdfVIP

证券研究报告|季报点评

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20251110

年月日

大金重工（002487.SZ）

全球海工龙头，持续看好

事件：公司发布2025年三季报报告。2025Q1-Q3公司实现营业收入45.95亿元，同比买入（维持）

+99.25%，实现归母净利润8.87亿元，同比+214.63%，实现扣非归母净利润8.96亿元，

同比+247.77%。其中2025Q3公司实现营业收入17.54亿元，同比+84.64%，环比+3.16%，股票信息

实现归母净利润3.41亿元，同比增长215.12%，环比+7.98%，实现扣非归母净利润3.33

行业风电设备

亿元，同比+243.30%，环比+4.96%。

公司盈利大幅改善。2025Q3毛利率35.91%，同比+10.69pct，环比+9.61pct；净利率前次评级买入

19.42%，同比+8.04%，环比+0.86pcts。目前本土海风基础产能有望自2027年左右进入紧11月07日收盘价（元）47.45

缺状态，再加上本土扩产节奏较慢，实际紧缺周期有望再扩大。产能紧缺，带来价格上涨，总市值（百万元）30,261.21

公司后续盈利性有望再提升。

总股本（百万股）637.75

欧洲当前份额第一，平台式发展，看好海工龙头成长。根据弗若斯特沙利文资料，以2025

年上半年单桩销售金额计，公司是欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商，市场份额其中自由流通股（%）98.93

从2024年的18.5%增长至2025年上半年的29.1%。当前公司为全球大型海上风电开发商30日日均成交量（百万股）30.06

提供风电基础装备“建造+运输+交付”一站式解决方案，逐步从海工制造业务拓展海工运

输、海工施工业务，平台式发展，叠加本土产能紧张，公司份额有望再提升。股价走势

AR7首次给予漂浮式预算额，欧洲漂浮式加速，公司先发优势充足。

➢英国AR7宣布预算总额10.8亿英镑，其中9亿英镑用于固定式，1.8亿英镑用于漂浮大金重工沪深300

式。对比AR6总计约11亿英镑（4.9GW固定式、漂浮式400MW），预算基本持平。130%

从AR6、AR7支持的风机规模上看，大约都是5GW，规模持平。AR6最终结果（15亿100%

英镑）较预算高不少，目前AR7预算可能不足以支撑英国2030年实现海上风电装机

目标约43-50GW，AR7海风最终结果或再提升。70%