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2025年特许金融分析师资本市场线与通胀预期管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资本市场线与通胀预期管理专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师资本市场线与通胀预期管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资本资产定价模型（CAPM）框架下，资本市场线（CML）描述的是？

A、单个证券的预期收益与系统性风险的关系

B、有效组合的预期收益与总风险的关系

C、所有证券的预期收益与市场风险溢价的关系

D、无风险利率与市场组合的线性关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线（CML）描述的是有效投资组合的预期收益率

与其总风险（标准差）之间的关系，它代表了所有有效组合的集合。A选项描述的是证

券市场线（SML），C选项混淆了CML与SML的概念，D选项虽然相关但不完整。知

识点：CML与SML的区别。易错点：考生容易混淆CML（针对有效组合）和SML

（针对单个证券）的应用范围。

2、当通胀预期上升时，对资本市场线的影响最可能是？

A、CML平行上移

B、CML平行下移

C、CML斜率增大

D、CML斜率减小

【答案】A

【解析】正确答案是A。通胀预期上升会导致无风险利率和所有风险资产的预期收

益率同幅度上升，因此CML会平行上移。B选项与通胀影响方向相反，C和D选项

描述的是风险溢价的变化，而通胀预期主要影响名义利率水平。知识点：通胀预期对利

率的影响。易错点：考生可能误认为通胀会影响风险溢价，实际上它主要影响名义利率

水平。

3、在通胀预期管理中，央行最常用的工具是？

A、公开市场操作

B、存款准备金率调整

C、前瞻性指引

D、外汇市场干预

【答案】C

【解析】正确答案是C。前瞻性指引是现代央行管理通胀预期的核心工具，通过沟

通政策意图来引导市场预期。A和B是传统货币政策工具，D主要用于汇率管理。知识

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点：现代货币政策工具。易错点：考生可能更熟悉传统工具而忽视预期管理的重要性。

4、资本市场线的斜率代表？

A、市场风险溢价

B、风险厌恶程度

C、系统性风险

D、无风险利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。CML的斜率反映了投资者对风险的整体厌恶程度，斜率越

大表明风险厌恶程度越高。A是市场组合的风险溢价，C是贝塔系数，D是纵轴截距。

知识点：CML的经济含义。易错点：考生可能混淆斜率与截距的经济含义。

5、当实际通胀持续高于目标通胀时，央行最可能采取的措施是？

A、降息

B、量化宽松

C、加息

D、维持利率不变

【答案】C

【解析】正确答案是C。为抑制通胀，央行通常会采取紧缩性货币政策，加息是最

直接的手段。A和B会刺激经济，加剧通胀，D无法有效控制通胀。知识点：通胀应

对政策。易错点：考生可能忽视政策方向与通胀目标的匹配性。

6、在有效前沿上，资本市场线与投资机会集的切点是？

A、最小方差组合

B、市场组合

C、最优风险组合

D、无风险资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场组合是CML与有效前沿的切点，代表所有风险资产

的最优配置。A是风险最小的组合，C是针对特定投资者的最优组合，D不包含风险资

产。知识点：市场组合的定义。易错点：考生可能混淆市场组合与最优风险组合的概念。

7、通胀预期锚定是指？

A、通胀率保持不变

B、市场通胀预期与央行目标一致

C、通胀率为零

D、通胀率持续下降

【答案】B

2025年特许金融分析师资本市场线与通胀预期管理专题试卷及解析3

【解析】正确答案是B。通胀预期锚定意味着市