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2025年金融风险管理师期货套期保值的交叉对冲与最优对冲比率专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货套期保值的交叉对冲与最优对

冲比率专题试卷及解析

2025年金融风险管理师期货套期保值的交叉对冲与最优对冲比率专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当企业需要对其持有的现货资产进行套期保值，但市场上没有完全匹配的期货

合约时，应采用哪种对冲策略？

A、直接对冲

B、交叉对冲

C、动态对冲

D、静态对冲

【答案】B

【解析】正确答案是B。交叉对冲是指使用与现货资产不完全相关的期货合约进行

套期保值，适用于没有完全匹配期货合约的情况。A选项直接对冲需要完全匹配的期货

合约；C选项动态对冲涉及频繁调整头寸；D选项静态对冲指头寸保持不变。知识点：

交叉对冲的定义与应用场景。易错点：混淆直接对冲与交叉对冲的区别。

2、最优对冲比率的主要决定因素是什么？

A、现货价格波动性

B、期货价格波动性

C、现货与期货价格的相关性

D、期货合约的流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。最优对冲比率主要取决于现货与期货价格的相关性，相关

性越高，对冲效果越好。A、B选项波动性影响对冲需求但非比率决定因素；D选项流

动性影响交易成本。知识点：最优对冲比率的决定因素。易错点：误认为波动性直接决

定对冲比率。

3、在交叉对冲中，基差风险的主要来源是什么？

A、现货价格变动

B、期货价格变动

C、现货与期货价格变动不一致

D、利率变动

【答案】C

【解析】正确答案是C。基差风险源于现货与期货价格变动的不一致性，导致对冲

效果不完全。A、B选项单独变动不构成基差风险；D选项利率变动影响较小。知识点：

基差风险的来源。易错点：忽略价格变动不一致性这一核心因素。

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4、下列哪种情况最适合采用交叉对冲？

A、有完全匹配的期货合约

B、现货与期货价格高度相关

C、现货与期货价格无相关性

D、期货市场流动性极低

【答案】B

【解析】正确答案是B。高度相关性是交叉对冲有效性的关键，能降低基差风险。A

选项应采用直接对冲；C选项无法有效对冲；D选项流动性低会增加交易成本。知识

点：交叉对冲的适用条件。易错点：忽视相关性要求。

5、最优对冲比率通常如何确定？

A、固定为1:1

B、根据历史数据回归分析

C、由监管机构规定

D、随机选择

【答案】B

【解析】正确答案是B。最优对冲比率通常通过历史数据回归分析确定，以最小化

对冲组合的方差。A选项1:1仅适用于完全对冲；C选项监管不规定具体比率；D选项

随机选择不科学。知识点：最优对冲比率的计算方法。易错点：误认为比率固定不变。

6、交叉对冲中，如果现货与期货价格相关性为0.8，对冲效果如何？

A、完全对冲

B、部分对冲

C、无效对冲

D、放大风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。相关性0.8表示部分对冲，无法完全消除风险但能降低风

险。A选项需要相关性为1；C选项相关性为0时无效；D选项不会放大风险。知识点：

相关性与对冲效果的关系。易错点：高估部分对冲的效果。

7、下列哪项是交叉对冲的主要优势？

A、完全消除风险

B、降低交易成本

C、扩大可对冲资产范围

D、提高收益率

【答案】C

【解析】正确答案是C。交叉对冲允许对没有直接期货合约的资产进行对冲，扩大

了可对冲范围。A选项无法完全消除风险；B选项交易成本可能更高；D选项对冲不提

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高收益率。知识点：交叉对冲的优势。易错点：误认为交叉对冲能完全消除风险。

8、最优对冲比率小于1时，表示什么？

A、期货头寸小于现货头寸

B、期货头寸大于现货头寸

C、无需对冲

D、对冲无效

【答案】A

【解析】正确答案是A。比率小于1表示期货头寸小于现货头寸，部分对冲。