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2025年特许金融分析师信用衍生品在商品贸易融资中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师信用衍生品在商品贸易融资中的应

用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师信用衍生品在商品贸易融资中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在商品贸易融资中，信用违约互换（CDS）主要用于对冲哪类风险？

A、市场价格波动风险

B、交易对手违约风险

C、汇率波动风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDS的核心功能是转移信用风险，在商品贸易融资中主要

用于对冲交易对手（如买方或卖方）的违约风险。A选项属于市场风险，通常用期货或

期权对冲；C选项属于汇率风险，需要外汇衍生品；D选项流动性风险需要通过流动性

管理工具解决。知识点：信用衍生品基本功能。易错点：容易混淆CDS与商品价格风

险管理工具的适用场景。

2、总收益互换（TRS）在商品贸易融资中的独特优势是？

A、完全消除信用风险

B、同时转移信用风险和市场风险

C、降低交易成本

D、提高融资额度

【答案】B

【解析】正确答案是B。TRS的特点是同时转移基础资产的信用风险和市场风险，

这在商品贸易融资中特别有价值，因为商品价格和交易对手信用往往同时变动。A选

项错误，因为任何衍生品都无法完全消除风险；C、D选项虽然可能间接实现，但不是

TRS的核心功能。知识点：总收益互换的复合风险转移特性。易错点：容易忽视TRS

的双重风险转移功能。

3、信用联结票据（CLN）在商品贸易融资中的典型结构是？

A、纯债务工具

B、债务工具+信用衍生品

C、纯衍生品合约

D、担保+保险

【答案】B

【解析】正确答案是B。CLN本质是嵌入信用衍生品的债务工具，投资者获得较高

票息但承担特定信用事件风险。A选项描述普通债券；C选项是纯粹的衍生品；D选项

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属于传统风险缓释方式。知识点：结构化信用产品的设计原理。易错点：容易混淆CLN

与普通债券的信用风险暴露特征。

4、在商品贸易融资中，信用衍生品最适用的基础资产是？

A、股票

B、政府债券

C、应收账款

D、房地产

【答案】C

【解析】正确答案是C。商品贸易融资的核心是应收账款等贸易资产，信用衍生品

主要用于管理这些资产的信用风险。A、B、D选项虽然也可能涉及信用风险，但不是

贸易融资的主要标的。知识点：贸易融资的资产类型。易错点：容易忽视贸易融资与资

本市场信用衍生品的标的差异。

5、信用衍生品在商品贸易融资中的主要监管考量是？

A、反洗钱合规

B、资本充足率要求

C、信息披露

D、交易对手集中度

【答案】B

【解析】正确答案是B。根据巴塞尔协议，信用衍生品会影响银行的资本充足率计

算，这是监管重点。A、C、D选项虽然也是监管要求，但不是信用衍生品在贸易融资

中的核心监管考量。知识点：信用衍生品的监管资本处理。易错点：容易混淆一般监管

要求与信用衍生品特有的监管重点。

6、商品贸易融资中使用信用衍生品的主要动机是？

A、投机获利

B、风险缓释

C、监管套利

D、流动性管理

【答案】B

【解析】正确答案是B。贸易融资中使用信用衍生品的主要目的是管理信用风险，而

非投机或套利。C选项虽然可能存在，但不是主要动机；D选项流动性管理有专门工

具。知识点：信用衍生品在贸易融资中的定位。易错点：容易忽视贸易融资的风险管理

本质。

7、信用衍生品在商品贸易融资中的定价关键因素是？

A、基础资产价格

B、交易对手信用质量

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C、无风险利率

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是