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2025年特许金融分析师一级资本市场线与证券市场线比较分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师一级资本市场线与证券市场线比较

分析专题试卷及解析

2025年特许金融分析师一级资本市场线与证券市场线比较分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、资本市场线（CML）描述的是哪种投资组合的风险与收益关系？

A、所有单个证券

B、有效边界上的投资组合

C、市场组合

D、无风险资产与市场组合的组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线描述的是有效边界上的投资组合（即由无风险

资产和市场组合构成的所有有效组合）的预期收益与总风险（标准差）之间的关系。选

项A错误，因为CML不适用于单个证券；选项C错误，市场组合只是CML上的一

个特殊点；选项D错误，虽然包含无风险资产和市场组合，但CML涵盖的是所有有

效组合，而不仅仅是这两者的组合。知识点：CML的定义与适用范围。易错点：混淆

CML与SML的适用对象。

2、证券市场线（SML）衡量的是哪种风险？

A、总风险

B、系统性风险

C、非系统性风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。证券市场线衡量的是资产的系统性风险（用贝塔系数表示）

与预期收益之间的关系。选项A错误，总风险包括系统性风险和非系统性风险；选项

C错误，非系统性风险可以通过分散化消除，不影响预期收益；选项D错误，流动性

风险不属于SML的衡量范畴。知识点：SML的风险衡量指标。易错点：混淆系统性风

险与总风险。

3、在资本市场线中，纵轴表示的是？

A、贝塔系数

B、标准差

C、预期收益率

D、无风险利率

【答案】C

2025年特许金融分析师一级资本市场线与证券市场线比较分析专题试卷及解析2

【解析】正确答案是C。资本市场线的纵轴表示预期收益率，横轴表示总风险（标

准差）。选项A错误，贝塔系数是SML的横轴；选项B错误，标准差是CML的横轴；

选项D错误，无风险利率是CML的截距。知识点：CML的图形表示。易错点：混淆

CML与SML的坐标轴含义。

4、证券市场线的斜率取决于？

A、市场风险溢价

B、无风险利率

C、贝塔系数

D、标准差

【答案】A

【解析】正确答案是A。证券市场线的斜率等于市场风险溢价（市场组合预期收益

率与无风险利率之差）。选项B错误，无风险利率是SML的截距；选项C错误，贝塔

系数是SML的横轴；选项D错误，标准差与SML无关。知识点：SML的斜率含义。

易错点：混淆斜率与截距的影响因素。

5、资本市场线上的投资组合都是？

A、无效组合

B、有效组合

C、市场组合

D、无风险资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线上的所有投资组合都是有效组合，即在给定风

险水平下预期收益最高。选项A错误，无效组合位于有效边界下方；选项C错误，市场

组合只是CML上的一个点；选项D错误，无风险资产是CML的起点。知识点：CML

与有效边界的关系。易错点：混淆有效组合与市场组合的概念。

6、证券市场线适用于？

A、有效组合

B、无效组合

C、所有证券和投资组合

D、仅市场组合

【答案】C

【解析】正确答案是C。证券市场线适用于所有证券和投资组合，无论其是否有效。

选项A和B错误，SML不区分有效与无效组合；选项D错误，市场组合只是SML上

的一个点。知识点：SML的适用范围。易错点：混淆SML与CML的适用对象。

7、资本市场线的截距是？

A、市场风险溢价

2025年特许金融分析师一级资本市场线与证券市场线比较分析专题试卷及解析3

B、无风险利率

C、贝塔系数

D、预期收益率

【答案】B

【解析