【大同-2025研报】造纸行业周报：包装纸提价延续，特种纸增长可期.pdfVIP

证券研究报告——造纸行业周报

包装纸提价延续，特种纸增长可期

【2025.11.17-2025.11.23】

行业评级：看好核心观点

发布日期：2025.11.24包装纸提价范围拓宽，龙头引领涨价潮：本周包装纸涨价呈现

“全国联动+多纸种覆盖”特征，玖龙纸业全国多基地联动上

调瓦楞纸、牛卡纸等价格30-80元/吨，多家知名浆纸企业跟

造纸行情走势图进，白卡纸、再生牛卡纸等调价幅度达50-200元/吨。终端价

格同步走强，箱板纸、瓦楞纸均价周环比分别上涨70元/吨、

100元/吨，白板纸因库存低位、成本增加，纸厂涨价意愿强烈。

龙头企业提价形成风向标效应，产业链价格传导顺畅，行业盈

利修复逻辑持续强化。

纸浆库存加速去化，成本结构优化：纸浆市场呈现“库存收缩

数据来源：Wind大同证券+品类分化”特征，成本端支撑增强。纸浆期货库存均值降至

21.42万吨，周环比大幅减少7822.8吨，去库速度显著加快；

国内漂针浆、漂阔浆均价微升，国际市场价格保持平稳，纸企

大同证券研究中心

成本预期稳定。纸浆期货收盘价微降，库存加速去化反映成本

下降、需求改善，供需紧平衡格局为纸价提供支撑。

分析师：杨素婷

执业证书编号：S0770524020002行业转型提速，特种纸成新增长极：行业高质量发展趋势明确，

邮箱：yangst@多维度推动转型。中国国际造纸和装备博览会举办，搭建产业

链技术与产品对接平台；全球特种纸市场持续扩容，预计

研究助理：温慧2025-2030年复合增长率2.1%；欧盟环保法规推动纸基材料替

执业证书编号：S0770125070012代石油基薄膜，为行业开辟新增长空间。头部企业聚焦产品升

邮箱：wenh@级与绿色转型，行业向“高端化、环保化”转型步伐加快。

基本面多重利好共振，板块配置价值提升：当前造纸行业迎来

地址：山西太原长治路111号山

“提价红利+需求改善+结构升级”三重利好。需求端，包装纸

西世贸中心A座F12、F13

补库需求延续，特种纸受益于环保政策与消费升级；供给端，

网址:

龙头企业主导提价，低效产能逐步出清；成本端，纸浆库存去

化优化供需结构。板块估值处于历史低位，叠加行业转型带来

的长期成长潜力，配置价值进一步凸显。

风险提示

需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。

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证券研究报告——造纸行业周报

一、行业要闻

2025中国国际造纸和装备博览会暨全国纸张订货交易会在重庆盛大开幕

2025年11月19日，由中国造纸协会主办的“2025中国国际造纸和装备博览会暨全国

纸张订货交易会”(以下简称“博览会”)，在重庆国际博览中心盛大开幕。