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2025年碳排放管理师布莱克斯科尔斯默顿模型在碳期权定价中的应用专题试卷及解析1

2025年碳排放管理师布莱克斯科尔斯默顿模型在碳期权定

价中的应用专题试卷及解析

2025年碳排放管理师布莱克斯科尔斯默顿模型在碳期权定价中的应用专题试卷及

解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在布莱克斯科尔斯默顿（BSM）模型中，碳期权价格的主要影响因素不包括以

下哪项？

A、碳排放配额的当前价格

B、期权的执行价格

C、碳排放配额的历史价格波动率

D、碳排放企业的社会责任评级

【答案】D

【解析】正确答案是D。BSM模型的核心输入变量包括标的资产价格（碳排放配额当前

价格）、执行价格、无风险利率、到期时间和波动率。选项D中的企业社会责任评级是

定性指标，与期权定价模型无关。知识点：BSM模型的基本假设和输入变量。易错点：

考生可能误认为所有与碳市场相关的因素都会影响期权价格。

2、碳期权定价中，当其他条件不变时，碳排放配额价格波动率的增加会导致什么

结果？

A、看涨期权价格下降，看跌期权价格上升

B、看涨期权价格上升，看跌期权价格下降

C、看涨和看跌期权价格都上升

D、看涨和看跌期权价格都下降

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率是衡量资产价格不确定性的指标，波动率增加会提高期

权的价值，因为更大的价格波动意味着期权可能获得更高收益。知识点：希腊字母Vega

的含义。易错点：考生可能混淆波动率对看涨和看跌期权的不同影响方向。

3、在碳期权市场中，BSM模型假设碳排放配额价格服从什么分布？

A、正态分布

B、对数正态分布

C、泊松分布

D、均匀分布

【答案】B

【解析】正确答案是B。BSM模型假设标的资产价格服从对数正态分布，这保证了价格

不会出现负值，且收益率呈正态分布。知识点：BSM模型的基本假设。易错点：考生

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可能误认为价格本身服从正态分布。

4、碳期权的”时间价值”主要受什么因素影响？

A、碳排放配额的当前价格

B、期权的执行价格

C、期权剩余到期时间

D、无风险利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。时间价值反映期权在未来可能变得更有价值的可能性，剩余时

间越长，时间价值越大。知识点：期权价值的构成（内在价值+时间价值）。易错点：

考生可能混淆时间价值与内在价值的影响因素。

5、在碳期权定价中，当无风险利率上升时，对看涨期权价格的影响是？

A、价格上升

B、价格下降

C、价格不变

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。无风险利率上升会增加持有现金的机会成本，从而提高看涨期

权的价值。知识点：希腊字母Rho的含义。易错点：考生可能忽略利率对期权价格的

影响方向。

6、碳期权定价中的”内在价值”是指？

A、期权的时间价值

B、期权的市场价格

C、立即执行期权能获得的收益

D、期权的隐含波动率

【答案】C

【解析】正确答案是C。内在价值是期权立即执行时的收益，对于看涨期权是标的资产

价格减去执行价格（若为正）。知识点：期权价值的构成。易错点：考生可能混淆内在

价值与时间价值。

7、BSM模型在碳期权定价中的主要局限性是？

A、无法处理欧式期权

B、假设波动率恒定

C、不适用于大宗商品期权

D、计算过于复杂

【答案】B

【解析】正确答案是B。BSM模型假设波动率恒定，但实际碳市场价格波动率会随时间

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变化。知识点：BSM模型的局限性。易错点：考生可能忽略模型假设与现实的差异。

8、碳期权的”Delta”值表示什么？

A、期权价格对波动率的敏感度

B、期权价格对时间的敏感度

C、期权价格对标的资产价格的敏感度

D、期权价格对利率的敏感度

【答案】C

【解析】正确答案是C。Delta衡量标的资产价格变动1单位时，期权价格的变动量。知

识点：希腊字母Delta的含义。易错点：考生可能混淆不同希腊字母的含义。

9、在碳期权市场中，“平价期权”是指？

A、执行价格高于标的资产价格

B、执行价格低于标的资产价格

C、执行价格等于标的资产价格

D、执行价格与标的资产价格无关

【答案】C

【解析】正确答案是C。平价期权的执行价格等于标的资产当前