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2025年金融风险管理师期货定价中的套利机会识别专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货定价中的套利机会识别专题试

卷及解析

2025年金融风险管理师期货定价中的套利机会识别专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当期货价格显著低于标的资产的现货价格时，套利者通常会采取哪种策略？

A、买入期货，卖出现货

B、卖出期货，买入现货

C、同时买入期货和现货

D、同时卖出期货和现货

【答案】B

【解析】正确答案是B。当期货价格低于现货价格时，存在正向套利机会：套利者可

以买入被低估的期货合约，同时卖出被高估的现货资产，锁定无风险收益。选项A反

向操作会导致亏损；选项C和D无法形成对冲套利组合。知识点：期现套利的基本原

理。易错点：混淆正向套利和反向套利的操作方向。

2、跨期套利主要利用的是哪种价格关系？

A、同一品种不同交易所的价格差异

B、同一品种不同交割月份的价差变化

C、相关品种之间的价格比率

D、现货与期货的基差波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨期套利的核心是利用同一期货品种不同交割月份合约之

间的不合理价差进行套利。选项A属于跨市套利；选项C属于跨品种套利；选项D属

于期现套利范畴。知识点：期货套利策略分类。易错点：混淆不同套利策略的适用场景。

3、在股指期货套利中，基差交易的风险主要来源于？

A、标的指数成分股变动

B、期货保证金追缴风险

C、基差反向变动

D、交易手续费过高

【答案】C

【解析】正确答案是C。基差交易的核心风险是基差（现货价格期货价格）朝不利

方向变动，导致套利组合亏损。选项A和D属于次要风险；选项B可通过资金管理控

制。知识点：基差风险管理。易错点：忽视基差波动对套利收益的决定性影响。

4、当期货市场出现深度反向市场时，最可能存在的套利机会是？

A、期现套利

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B、跨期套利

C、跨品种套利

D、无风险套利

【答案】B

【解析】正确答案是B。深度反向市场（远月合约价格显著低于近月）为跨期套利

提供了机会，可买入远月卖出近月。选项A在反向市场难以实施；选项C需要特定品

种关系；选项D在反向市场很少见。知识点：市场形态与套利机会。易错点：不能识别

反向市场的套利特征。

5、商品期货套利中，持有成本理论主要用于解释？

A、跨品种价差

B、期现价差

C、跨期价差

D、跨市价差

【答案】B

【解析】正确答案是B。持有成本理论（仓储费+资金成本收益）直接决定期现价

差的理论值。选项A、C、D更多受供需基本面影响。知识点：期货定价理论。易错点：

将持有成本错误应用于其他价差分析。

6、在统计套利中，配对交易的核心假设是？

A、两只股票价格永远相等

B、价差会回归历史均值

C、市场完全有效

D、波动率恒定不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。统计套利假设价差具有均值回归特性，当偏离过大时可建

仓等待回归。选项A不符合现实；选项C与套利前提矛盾；选项D非必要假设。知识

点：统计套利原理。易错点：忽视均值回归的时间不确定性。

7、期货套利交易中，“腿”指的是？

A、保证金要求

B、单个合约头寸

C、交割流程

D、结算周期

【答案】B

【解析】正确答案是B。套利中的”腿”指构成套利组合的每个独立合约头寸，如跨期

套利有近月腿和远月腿。其他选项为交易要素。知识点：套利术语。易错点：混淆专业

术语含义。

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8、当发现同一商品在两个交易所的期货价差超过运输成本时，应执行？

A、跨期套利

B、跨市套利

C、