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破局“内卷”：我们准备好了吗？

首席经济学家：章俊

分析师：张迪、吕雷、铁伟奥

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破局“内卷”：我们准备好了吗？

2025年8月29日

核心观点

随着“十四五”收官与“十五五”谋划推进，新供给侧改革大幕渐启，破除行分析师

业“内卷”吹响政策序曲。2025年7月，中央财经委会议与《求是》杂志相章俊首席经济学家

继明确将“反内卷”纳入深化供给侧改革的核心任务，为“十五五”期间产业：010-80928096

结构升级与高质量发展奠定了关键基础，开启了新一轮改革治理的新进程。：zhangjun_yj@

分析师登记编码：S0130523070003

⚫当前反内卷治理阶段在逻辑上与2014年存在一定相似性，但整体强度偏

弱：两者均处于治理初期，中央开始发出号召，政策重点在于搭建框架、明确张迪

方向，尚未进入大规模落地和集中执行阶段。这体现出中央在重大结构性问题：010-80927737

上的一贯做法，即先行定调、制度塑造，为后续政策精细化实施提供空间。然：zhangdi_yj@

而，二者也存在明显差异：当前内卷问题主要集中在下游新兴产业，以民营企分析师登记编码：S0130524060001

业为主，市场竞争激烈，政策更多依赖行业协会倡议和企业自律，体现“行业吕雷

先行、政府观察”；此外，政策层级和数量上也较2014年有所减弱。当前总：lvlei_yj@

体政策强度偏低，更强调方向性调控而非行政性压减。分析师登记编码：S0130524080002

⚫煤炭开采、黑色采选、黑色冶炼、化学纤维、金属制品、非金属制品及汽铁伟奥

车行业最容易率先受益于反内卷政策：内卷行业往往表现为价格和利润下降：tieweiao_yj@

中产能、投资持续扩张，形成“产能军备竞赛”，而政策调控难易度则取决于分析师登记编码：S0130525060002

行业集中度、国企占比及上下游环节掌控力。通过对上市公司数据测算，可将

行业集中度、国企占比、PPI、工业增加值、固定资产投资和利润率等指标进研究助理：杨晓、薄一程

行评分和标准化，综合比较内卷程度与政策调控难易度。结果显示，2025年

7月煤炭开采、黑色金属采选与冶炼、化学纤维、金属制品、非金属制品及汽