期货交易制度与期货交易流程课件.pptVIP

（二）交割結算價我國期貨合約的交割結算價通常為該期貨合約交割配對日的結算價或為該期貨合約最後交易日的結算價。例：大交所的交割結算價是該合約自交割月份第一個交易日起至最後交易日所有結算價的加權平均價。期貨交易制度與

期貨交易流程第一節期貨交易制度一、保證金制度：在期貨交易中任何交易者必須按照其買賣期貨合約價值的一定比例交納資金，用於結算和保證履約。1、結算準備金和交易保證金結算準備金：是指會員為了交易結算，在交易所專用結算帳戶中預先準備的資金，是未被合約佔用的保證金。交易保證金：是指會員在交易所專用結算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約佔用的保證金。2、保證金管理保證金的收取是分級進行的，即期貨交易所向會員收取的保證金和作為會員的期貨公司向客戶收取的保證金，分別成為會員保證金和客戶保證金。保證金專戶專存、專款專用、不得挪用。經交易所批准，會員可用標準倉單或交易所允許的其他質押物品充當交易保證金。3、保證金的調整經中國證監會批准，交易所可以調整交易保證金。調整保證金主要基於以下幾種情況：第一、對期貨合約上市運行的不同階段規定不同的交易保證金比率。參見下表：表5-1大連商品交易所對大豆和豆粕合約的相關規定交易時間段大豆交易保證金（元/手）豆粕交易保證金（元/手）交割月份前一個月第一個交易日10%10%交割月份前一個月第六個交易日15%15%交割月份前一個月第十一個交易日20%20%交割月份前一個月第十六個交易日25%25%交割月份第一個交易日30%30%交割月份第五個交易日50%50%表5-2上海交易所對陰極銅、鋁和天然橡膠的相關規定交易時間段陰極銅交易保證金比率鋁交易保證金比率天然橡膠交易保證金比率投機保值投機保值投機保值交割月份的第一個交易日10%5%10%5%10%10%交割月份的第六個交易日15%5%15%5%15%15%交割月份的最後交易日前一個交易日20%5%20%5%20%20%表5-3鄭州商品交易所對普通小麥的相關規定交割前一個月交割月份上旬中旬下旬交易保證金5%10%20%30%第二、隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約的交易保證金比率。表5-4大連大豆持倉量與保證金標準合約月份雙邊持倉總量（N）交易保證金比率N≤30萬手合約價值的5%30萬手N≤35萬手合約價值的8%35萬手N≤40萬手合約價值的11%40萬手N合約價值的15%表5-5大連豆粕持倉量與交易保證金標準合約月份雙邊持倉總量（N）交易保證金比率N≤20萬手合約價值的7%20萬手N≤25萬手合約價值的10%25萬手N≤30萬手合約價值的12%30萬手N≤35萬手合約價值的15%35萬手N合約價值的18%表5-7鄭州交易所對小麥的相關規定持倉量X（萬手）陰極銅交易保證金比率鋁交易保證金比率天然橡膠交易保證金比率16萬手X10%10%11%14X≤16萬手8%8%9%12X≤14萬手6.5%6.5%7%表5-6上海交易所銅、鋁和天膠的相關規定一般月份雙邊持倉總量（N）交易保證金比率N≤40萬手合約價值的5%40N≤50萬手合約價值的7%50N≤60萬手合約價值的10%60N合約價值的15%第三、當期貨合約出現漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應提高，具體規定見漲跌停板制度的相關規定。第四、當某期貨合約連續3個交易日按結算價計算的漲（跌）幅之和達到合約規定的最大漲跌幅的2倍，4個交易日達到2.5倍，5個交易日達到3倍時，交易所有權根據市場情況，採取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金的措施。提高幅度不高於規定保證金的1倍。（須事先上報中國證監會）當某期貨合約交易出現異常時交易所可按上述規定的程式調整交易保證金的比例。對同時滿足本辦法有關調整交易保證金規定的合約，其交易保證金按照規定交易保證金數值中最大的收取。二、每日結算制度期貨交易所實行每日無負債結算制度，又稱“逐日盯市”，是指每日交易結束後，交易所按當日結算價結算所有合約的