原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
摘要
2021年是中国公募REITS的开创性年份，首批基础设施公募REITS在市场
中备受追捧，几个月后，第二批公募REITS紧随其后，迅速上市。实际上，REITS
在国际市场的发展历程已逾半个世纪，现今已被确立为全球金融市场中排名第四
的资产类别。基础设施REITS种类繁多，因其底层资产种类的多样性，所以在
评估价值时，所采用的方法亦存在差异。通过理论探讨及梳理现有的同行研究，
本研究发现传统评估手段在应对REITS价值评估中涉及的不确定性因素时，显
示出明显的局限性。本文选择了在REITS中较为重要的产业园REITS价值评估
作为研究对象，通过优化改进评估方法以解决目前存在的估值影响因素不确定性
问题。
本文先论述了REITS价值评估的逻辑框架及其常见的评估手段，使用逻辑
与实践的双重视角来确立了收益法在当前REITS价值评估中的适用性，进而在
收益法的基础上引入了蒙特卡洛模拟，可以有效地处理评估过程中不确定性因素，
从而更精确地评估REITS的价值。本研究利用改进后的收益法模型，结合蒙特
卡洛模拟，对决定收益法评估结果的关键参数进行了设计。最后，选取国泰君安
临港创新产业园REITS为例，运用上述优化后的模型对其价值进行了详细评估，
通过使用蒙特卡洛模拟优化后的收益法不仅提升了估值的灵活性，而且确保了其
科学合理性。本文研究发现：①蒙特卡洛模拟方法可将传统单一数值的评估结果
转变为更全面的区间估计；②通过对影响租金收入的核心因素进行预测，显著增
强了评估值的精确性；③REITS的发行有助于预测资产未来潜力并推动我国优质
产业园REITS融资。综上，通过对国泰君安临港创新产业园公募REITS实例的
深入剖析，本研究不仅优化了基础设施类公募REITS的估值方法，同时也为
REITS的价值研究提供了新的思路。
关键词：产业园REITS收益法REITS价值研究蒙特卡洛模拟基础设施公募
Abstract
2021isapioneeringyearforChinaspublicREITS,withthefirst
batchofinfrastructurepublicREITSbeinghighlysoughtafterinthe
market.Afewmonthslater,thesecondbatchofpublicREITSfollowed
closelyandquicklywentpublic.Infact,REITShasbeendevelopingin
theinternationalmarketforoverhalfacenturyandhasnowbeen
establishedasthefourthrankedassetclassintheglobalfinancialmarket.
TherearevarioustypesofinfrastructureREITS,andduetothediversity
ofunderlyingassettypes,therearealsodifferencesinthemethodsused
toevaluatetheirvalue.Throughtheoreticalexplorationandreviewof
existingpeerresearch,thisstudyfoundthattraditionalevaluation
methodsexhibitsignificantlimitationsinaddressingtheuncertainty
factorsinvolvedinREITSvalueassessment.Thisarticleselectsthe
REITSvalueevaluationofindustrialparks,whichisrelativelyimportant
inREITS,astheresearchobject,andsolvestheuncertaintyproblemof
valuationinfluencingfactorsbyoptimizingandimprovingtheevaluati
文档评论（0）