【第一上海-2025研报】特斯拉（TSLA）周报.pdfVIP

公司评论第一上海研究部

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2025年12月15日星期一

【公司评论】

李京霖特斯拉（TSLA）：周报

852

Jinglin.li@.hkRobotaxi：特斯拉在奥斯汀开始进行完全无人驾驶出租车测试

李倩12月14日，特斯拉已正式进入自动驾驶推广的下一阶段。两辆特斯拉ModelY

852无人驾驶汽车被发现在德克萨斯州奥斯汀的公共道路上行驶，车内空无一人。这标

Chuck.li@.hk志着这家汽车制造商首次在没有任何车载安全员监控的情况下，对无人驾驶出租车

陈晓霞进行了实际道路测试。马斯克证实了这一里程碑事件，并表示目前正在进行无人驾

852驶测试。最新的Robotaxi应用程序引入了车内摄像头分析和声音检测功能，使远

xx.chen@.hk程操作员能够在乘客同意的情况下查看和聆听车内活动。该系统还能监听紧急警

报，从而更快地应对突发情况。

行业汽车

股价458.96美元FSD：特斯拉在欧洲扩大FSD体验范围；即将推出FSDV14.3

12月9日，特斯拉在丹麦和瑞士推出了体验站点，使FSD体验项目新增了第四个

和第五个国家。此前该体验项目是于11月下旬在意大利、法国和德国推出。特斯

市值1.53万亿美元

拉在X上确认该项目已登陆丹麦和瑞士。特斯拉在欧洲地区推出FSD面临着严重阻

总股本33.26亿股

碍，其进展与荷兰的审批机构RDW有关。特斯拉推出体验乘车项目，如果能够让

488.54美元/

52周高/低消费者亲身体验并获得积极感受，那么它就更容易在欧洲获得监管机构的批准。

214.25美元

每股账面值24.06美元

12月10日，在xAI黑客马拉松期间，马斯克透露了关于未来FSD型号的信息。

股价表现

马斯克表示，大约一两个月后将推出一款新的FSD模型，其尺寸将比现有模型大一

个数量级，并将包含更多推理和强化学习功能。他提到：“我们计划在2026年1

月或2月部署一个规模更大、性能更强的模型。我们将加入大量的推理和强化学习

(RL)功能。”此前于11月下旬，马斯克说v14.3将是最后一块拼图，很可能

指的是无监督FSD。

芯片：特斯拉AI5项目开始推进

12月10日，据Sedaily报道，三星正在加快AI5芯片在美国生产的准备工作，

聘请了经验丰富的工程师。此次招聘行动表明，特斯拉的AI5项目已经开始快速

推进。AI5芯片与AI4芯片相比，速度将提升约40倍，原始计算能力提升8倍，

内存容量提升9倍。预计其每瓦能效也将是AI4的三倍。马斯克确认，AI5明年

可能会少量应用于部分车型，要到2027年才能实现大规模量产。

里程碑：特斯拉上海超级工厂已生产第400万辆车

12月8日，特斯拉宣布其上海超级工厂取得了重大里程碑式的成就，确认已生产

了第400万