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供应链金融风险研究的国内外文献综述

（一）供应链金融概念的研究

“供应链金融”的概念首先是由Timme（2000）提出的，他认为供应链金融从本质上说仍是一种融资活动，是上下游企业与金融机构合作，当企业的资金周转不开时，金融机构为其提供资金支持，上下游企业按时还本付息。供应链金融由供应链和金融这两个名词组成的，因此从这两个名词出发国外学者Gelsomino(2016)对于SCFSCF是

SCF是SupplyChainFiance的缩写。

从金融角度出发，Lamoureux（2007）提出，在互联网技术的普及之下，通过构建供应链金融平台可以实现数据资源的共享，降低调查和搜集信息的费用，增大中小企业获得融资的可能性。即供应链金融主要是用来对各参与方的应收账款、预付账款等进行有效管理以满足企业经营活动中所需的正常营运资本。

从供应链的角度来看，Ruyken（2012）认为供应链金融是一种提高供应链可视性和管理现金流活动的综合方法，因为这种融资方式可以选择一种最好的策略管理链上的现金流，提供有针对性的融资方案以达到优化融资结构的目的，进一步帮助物流企业高效运作。“供应链观”比“金融观”涵盖的范围更广，各融资方不仅考虑应收账款、预付账款的融资方式，还将以存货等实物资产进行融资的方式考虑在内，甚至还包括了对固定资产投资的融资，怡亚通就开展了融资租赁的供应链金融业务。

宋华等（2021）以2010-2016年中小板制造业企业为样本，采用固定效应回归模型进行实证分析，发现金融导向的供应链金融可以增加财务绩效，但不能降低风险；而供应链导向的供应链金融可以降低风险，但不能增加财务绩效。

中国对供应链金融的研究要晚于供应链金融的实践，深圳发展银行即现在的平安银行。率先开展供应链金融业务，此后各大银行、供应链公司、电商平台等也纷纷效仿，陆续的开展该业务。我国的供应链金融是从物资银行、“融通仓”、贸易融资中衍生出来的。任文超（1988）首次提出了“物资银行”的概念，物资银行的实质是重新设计与安排企业交易过程中使用的支付工具，对“储备金”（企业积压的存货）进行投资管理，使其重新活起来。罗齐和朱道立（2002）提出了动产质押的一种新的模式——融通仓模式，该模式不仅可以起到沟通金融机构和小企业桥梁的作用，而且还可以提高物流效率。胡跃飞和黄少卿（2009）结合供应链金融产生与发展的真实的背景对概念进行了界定，他们认为供应链金融本质上是贸易融资的拓展，但这种融资模式打破了融资活动只与借贷双方有关的传统，它将产业链上的上下游企业、物流企业等都囊括在内。

即现在的平安银行。

互联网技术的发展带来了“互联网+”概念的兴起，由此产生了互联网供应链金融（OSCFOSCF是

OSCF是OnlineSupplyChainFiance的缩写，即线上供应链金融。

构与互联网电商为了获得更多的利润而进行的业务合作。OSCF应当同时具有互联网金融和供应链金融的一般特性，如：虚拟性、流程控制等。宋华（2016）指出OSCF的实质是利用信息技术打造一个涵盖知识流、信息流等数据的跨界的联盟体。陈煌鑫和陈国铁（2016）提出利用互联网+信息化技术可以更大限度的使供应链金融发挥作用，让中小企业融资更加信息化和智能化。

（二）供应链金融模式的研究

国内外学者关于供应链金融模式的分类主要有以下四种：一是按照触发事件时间点；二是按照交易过程中信息化程度和供应链协同关系的高低；三是从业务的角度；四是从主导者的角度。

Lamoureux等（2007）按照触发事件的时间点将SCF分为：运输前的融资方案、运输中的融资方案以及装运后的融资方案。装运前的融资的抵押品是购货的订单，在买方尚未支付货款时，供应商将订单抵押给融资机构以维持正常的生产经营活动。由于这种方式金融机构需要承担较大的信用风险，因此贷款利率也高。运输中的融资是指企业可以将在运输途中的尚未抵达仓库的货物抵押融资。这种融资方式有真实的货物作为抵押因此融资成本会比较低，但需要实时关注物流动向。装运后的融资是根据应收账款为借款企业提高信用等级，以核心企业作为担保，因此可靠度较高，风险低，利率也比较优惠。

Caniato等（2016）根据第二种分类方式将供应链金融的模式分为传统融资模式、创新融资模式以及供应链协同模式。这三种模式的信息化程度和协同关系依次提高。传统的融资模式与一般的银行借贷模式类似，对信息化要求比较低，而创新的融资模式需要综合分析产业链的资金流、物流等信息来确定一个安全性高的融资方案，存货是供应链金融协同模式的重点关注对象，它需要交易各方紧密联系、信息共享，共同维持供应链金融的可持续发展。

从主导者角度来看，谢世清和何彬（2013）认为国际上的供应链金融可以分为三种：物流企业主导模式、核心企业主导模式以及银行主导模式，并对这三