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管理者过度自信与企业创新的文献综述

高阶梯队理论认为，在高级管理团队中，成员的不同经历、个人特质都会对团队决策带来不同的影响。高管特质对高管团队投资决策的影响尤为重要，特别是在选择企业的创新项目上。具有冒险型爱好的CEO开展企业技术创新活动的倾向更高（Demerjianetal.[18]，2012）。企业的创新很难由风险规避型的高管完成，张信东等[19]（2017）研究早年经历过贫穷和饥荒会使CEO形成保守的观念，使其对创新失败可能造成的损失非常谨慎，在研发投入上难以抓住时机，为企业的创新投入带来障碍。自恋型CEO会低估风险、高估收益进而从事高风险的投资活动，探索未知的创新正中其下怀，自恋型CEO的这种特质对研发投入的影响在动荡的市场环境和高强度的竞争压力下更为显著（安素霞等[20]，2020）。在与心理学交叉的行为金融相关研究中，企业管理者过度自信的心理状态已被事实证明，且在我国企业表现得更为明显。

管理者过度自信影响企业研发创新活动的内在机制首先被国外学者广泛研究，并在近几年里逐渐被国内学者重视。相关研究的结论相对一致，大部分研究者认为过度自信的管理者会更进一步提升企业研发创新的积极性。（王山慧等[21]，2013；韩庆兰等[22]，2019；翟淑萍等[23]，2015）。易靖韬、张修平等[24](2015)发现在面对企业创新项目时，过度自信的管理者会更加积极，从而提升投入并促进成果产出；高管过度自信在相对稳定的研发投入下亦会给公司带来更多的成果产出。研发经费在过度自信的管理者所在公司也更有可能投入风险相对更高的项目中去（林慧婷等[25]，2014）。少部分研究者如梁彤缨等[26]（2020）探索发现在公司遇到融资困难时，过度自信的管理者有可能会缩减研发投入。李诗田[27]（2018）经费投入水平虽然会随管理者过度自信而表现出上升趋势，但忽视研发过程中所存在的风险未必会同水平提升创新效率，体现出高投入低产出的特征。孙慧[28]（2018）认为公司创新绩效会被过度自信的管理者抑制，体现为研发投入过度。

还有学者从企业异质性的角度研究了管理者过度自信与公司研发支出之间的内在关联。王山慧等[21]（2013）认为从企业产权性质和自身特征上区分过度自信管理者的作用可以发现，国有产权性质的企业更偏向于研发，其提升作用更明显，而其他企业中则难以发现相同的效应。经理人前定的特质对公司研发投入的作用在国有产权性质公司更显著（张信东等[19]，2017）。以研发工作为主导工作的企业受到过度自信管理者影响更大（易靖韬等[24]，2015）。郝盼盼等[29]（2017）从企业异质性的角度分析了对于融资较为困难的初创及规模以下企业，过度自信的经理人会导致其研发支出不足，这种现象不存在于非国有控股企业中；对于融资难度相对较低的行业龙头企业和国有产权性质的企业，经理人认知偏差不会引导其投资过度，并且对研发投入具有一定推进作用。

前期研究中可以总结出，管理者过度自信可以在一定程度上提升企业的研发创新效率，但也有不同结论的研究。通过分析这些文献总结出，其研究结论不尽相同的因素有二。首先是前期的探索主要关注于管理者过度自信对公司研发的支出和产出的影响机制上，并未真正意义上测量创新效率。其次是所选择的衡量指标不同,不同的衡量指标所得出的结果存在差异,这些衡量指标所使用的方法有很多存在争议。简兆权[30](2018)从研发投入效率和产出效率两个方面综合考量了创新绩效，认为CEO过度自信和研发投入效率、产出效率呈现密切相关,且为正。易靖韬、张修平等[24](2015)用其研发费用支出与销售额的比值来直接衡量公司对企业的创新投入,用公司每年获得的专利授权数来直接衡量其创新活动的产出,研究结果显示公司高管的过度自信大大地促进了公司创新绩效的提升,但这一促进作用会由于不同公司规模、财务水平上的负债程度不同而产生差异,管理者过度自信与创新绩效的内在正向联系在研发为主导的公司中有更强的表现。沈毅[31]（2019）通过设置新的衡量方法，将四年内企业创新投入的费用进行折算以作为企业的研发投入的计算值，发现正向关系存在于过度自信的管理者与公司研发投入之间，且对总体专利产出和细分专利类型后的发明专利产出体现出促进作用。

参考文献

张路蓬,薛澜,周源,潘美娟.社会资本引导下的新兴产业技术扩散网络形成机理与实证研究[J].中国软科学,2019(03):34-45.

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李政,杨思莹.财政分权、政府创新偏好与区域创新效率[J].管理世界,2018,34(12):29-42+110+193-194.

罗正英，李益娟，常昀：《民营企业的股权结构对RD投资