【东方-2025研报】商业火箭企业将适用科创板第五套上市标准，资本有望赋能助推商业航天快速发展.pdfVIP

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国防军工行业

商业火箭企业将适用科创板第五套上市标看好（维持）

准，资本有望赋能助推商业航天快速发展国家/地区中国

行业国防军工行业

报告发布日期2025年12月29日

核心观点

事件：12月26日，上海证券交易所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用

指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持尚未形成一定收入规

模的优质商业火箭企业在科创板发行上市。

⚫科创板第五套上市标准率先纳入商业火箭企业，资本市场将助力商业航天产业加速

解决瓶颈环节、实现快速发展。科创板第五套上市标准不对企业营收和净利润规模

做出要求，而是强调“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大”“已

取得阶段性成果”等，为暂不具备盈利能力但真正有核心竞争力的企业登陆资本市罗楠执业证书编号：S0860518100001

场提供便利，主要适用于产品技术复杂、资金投入大、研发周期长的企业，目前已luonan@

在生物医药领域落地，取得了积极成效。此次发布的指引就商业火箭企业适用科创021

板第五套上市标准作出细化规定，成为除生物医药外又一个明确规定的前沿科技领冯函执业证书编号：S0860520070002

域。国家推动商业火箭企业上市，核心是通过资本赋能助推商业航天产业的高质量fenghan@

发展：作为航天强国战略的重要支撑，商业火箭产业身处“星箭场测用”全产业021

链关键枢纽，既能牵引上下游先进材料、精密制造等实体领域协同升级，又因研发

周期长、资金投入大的特性，亟需资本市场开辟长效融资通道。

鲍丙文执业证书编号：S0860124070016

⚫指引聚焦核心技术能力和硬科技属性，明确了阶段性成果，我国头部商业火箭公司

baobingwen@

有望达到标准。指引主要明确了：1）要求企业需在拥有关键核心技术基础上具备

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明显技术优势或重大突破，关注核心技术产品以及关键部件的自主研发情况，以及

运载能力及一箭多星能力等关键指标。对于承担国家任务、参与国家工程项目的商

业火箭企业予以优先支持；2）要求商业火箭企业申报时应当至少实现采用可重复

使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨这一阶段性成果；3）要求商业

火箭企业排名靠前、在产业链中占据重要地位