【东吴-2026研报】通信行业点评报告：2026年通信投资机会梳理：算力为核，卫星为翼.pdfVIP

证券研究报告·行业点评报告·通信

通信行业点评报告

2026年通信投资机会梳理：算力为核，卫星2026年01月04日

为翼

证券分析师欧子兴

增持（维持）执业证书：S0600525110002

[Table_Tag]ouzx@

[Table_Summary]

投资要点

◼光互联核心受益海外算力与国内算力需求共振。展望2026年，海外算行业走势

力链将保持景气度向上。北美CSP对资本开支保持高投入预期，数据中

心建设热情高涨，以英伟达GPU和谷歌TPU为代表的算力芯片都在快通信沪深300

101%

速上量，更下一代产品也将在2026年开始商用，与之配套的光互联全90%

79%

链条需求有望获强支撑。国内互联网企业同样保持算力建设的高投入，68%

57%

同时国产算力超节点形态的渗透率有望持续提升，部分超节点将采用光46%

35%

互联方案，将进一步释放光互联需求。我们认为光互联将为2026年确24%

13%

定性较高的投资方向，高端光模块市场规模逐年增长，需求能见度有望2%

-9%

进一步向后延伸，拉动供应链企业的业绩保持快速增长，此外包括2025/1/32025/5/32025/8/312025/12/29

OCS/NPO/CPO等更多光互联技术加速落地，进一步打开相关企业的成

长空间。我们建议应核心关注以下投资机会：相关研究

◼高确定性的龙头标的。已切入海外/国内算力供应链的龙头标的未《AI算力方案多点开花，继续看好

来业绩增长具有强支撑，有望核心享受光互联行业高速增长带来光互联方向》

的Beta行情，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、

2025-11-27

华工科技等；

《AI算力跟踪深度（四）：怎么看算力

◼紧缺物料卡位赛道。高速光模块需求的规模释放，对上游光芯片

的天花板和成长性？》

光器件等核心器件也将带来确定性较高的需求增长，我们判断，