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计算机行业点评报告

商业航天为何会成为2026年的主线？2026年01月28日

增持（维持）

证券分析师王紫敬

[Table_Tag]执业证书：S0600521080005

[Table_Summary]

投资要点

021

◼产业质变的逻辑：运力瓶颈实现从0到1的飞跃。长期以来，我国商业wangzj@

航天的核心痛点在于“星多箭少”，即海量卫星组网需求受制于极度稀缺

的投送能力。2025年12月3日，朱雀三号遥一成功入轨，标志着国产行业走势

商业火箭具备了成熟的大规模入轨实力，正式拆除了制约行业发展的物

理围墙。这一事件将商业航天从纯粹的主题炒作推向由底层运力驱动的计算机沪深300

34%

宏大叙事。步入2026年，行业将迎来技术闭环、订单释放与资本溢价29%

24%

的多重共振。随着长征十号甲、朱雀三号遥二等可回收火箭进入密集首19%

飞期，叠加SpaceX星舰V3于2026Q1的试飞压力，中国商业航天正被14%

9%

迫进入“加速追赶”的战略快车道，确立了其作为国家级战略新兴产业的4%

-1%

独特性。-6%

-11%

2025/2/52025/6/42025/10/12026/1/28

◼战略重要性：发星保轨、防御升维与地外矿权。当前商业航天的竞争本

质上是一场关于空间主权与资源份额的“圈地运动”。（1）发星保轨：受

相关研究

限于ITU“先到先得”的分配准则，近地轨道相位与频谱资源正被星链等

超大规模星座迅速挤占，加速提升发射通量已成为捍卫中国空间生存权《迎接“数据要素价值释放年”》

的底线。（2）军事维度：商业航天已演变为地月态势感知与天基防御体2026-01-18

系的核心底座，通过“基建-通道-应用”的三角闭环，支撑起未来6G通信

《数字人民币新方案：机制+技术架构

与全息世界的全