海外和传媒互联网行业研究_20260201.pdfVIP

本周观点

咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，但淡季亦有所来临，关注短期数

据存在波动及开店带来的阶段性稀释效应。库迪结束全场9.9元，咖啡豆价格上涨下，价格竞争或将趋缓。2）

茶饮：略有承压；短期平台追求即时零售（含外卖）市占，补贴以相对趋缓的节奏退坡，数据依旧具备韧性；关

注平台补贴变化，及补贴退坡数据风险。

电商：持续承压。2025年实物商品网上零售额130923亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1%，

受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡；但关注AI带来的电商广告推荐提效。

流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，

我们建议持续关注音乐订阅平台，估值具备性价比。

虚拟资产资产交易平台：宏观不确定性背景下，叠加政策端催化有限，币价波动。本周特朗普提名沃什担任美

联储主席；美国参议院农业委员会投票推进《Clarity法案》的立法进程。

汽车服务：京东汽车布局改装领域，首家“NAJ京东养车改装中心”武汉开业，持续关注汽车后市场板块。

020：1）Robotaxi：1月28日，曹操出行在港交所公告将配售约3.83亿港元，约67.7%用于发展集团的国内外

Robotaxi业务，建议关注Robotaxi板块。2）互联网医疗：谷歌DeepMind开源AlphaGenome医学研究模型，建

议关注互联网医疗板块。

AI云：基础模型能力提升带动AI应用逐步落地，重点关注AI应用板块。海外大厂财报来看，Capex依旧超预

期，AI基础设施投入带动数据中心、存储等硬件需求增加；我们依旧看好AI产业趋势提效逻辑，建议关注经营

性现金流良好的科技龙头，如美股的Google、微软，国内腾讯、阿里等。

风险提示

后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技

术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。

敬请参阅最后一页特别声明1

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行业周报

内容目录

一、行业情况跟踪3

1.1、消费互联网3

1.1.1、消费连锁咖啡茶饮3

1.1.2、电商互联网3

1.2、平台科技4

1.2.1、流媒体平台4

1.2.2、虚拟资产资产交易平台5

1.2.3、车后连锁6

1.2.4、O2O7

1.2.5、AI云8

二、风险提示9

图表目录

图表1：相关行业指数表现（1.26-1.30）3

图表2：重点个股涨跌幅（1.26-1.30）3

图表3：相关行业指数表现（1.26-1.30）4

图表4：重点个股涨跌幅（1.26-1.30）4

图表5：相关行业指数表现（1.26-1.30）4

图表6：重点个股涨跌幅（1.26-1.30）4

图表7：全球加密货币市值表现（1.26-1.30）5

图表8：比特币和以太坊价格（1.26-1.30）5

图表9：重点个股涨跌幅（1.26-1.30）5

图表10：相关行业指数表现（1.26-1.30）7

图表11：重点个股涨跌幅（1.26-1.30）7

图表12：相关行业指数表现（1.26-1.30）8

图表13：重点个股涨跌幅（1.26-1.30）8

图表14：相关行业指数表现（1.26-1.30）8

图表15：重点个股涨跌幅（1.26-1.30）8

敬请参阅最后一页特别声明