【华创-2026研报】每周经济观察：美股四季度盈利观察.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告每周经济观察2026年02月01日

【每周经济观察】

美股四季度盈利观察

主要观点华创证券研究所

前言：本周周报关注美国四季报盈利情况证券分析师：张瑜

一方面，1月最后一周，美股披露财报的企业数量较多。另一方面，出口对企邮箱：zhangyu3@

业盈利的影响越来越大，我们补充美国上市公司的盈利数据以完善对出口景气执业编号：S0360518090001

的观察。整体而言，美股盈利增速依然较高，但结构分化较大。四季度，已披

露财报的标普500成分股当季利润增速为10.8%，低于三季度的24.1%。按照证券分析师：陆银波

WIND的行业分类，11个一级行业中，有7个利润增速为负。非金融行业中，邮箱：luyinbo@

仅三个利润增速为正，包括信息技术、工业、公用事业。执业编号：S0360519100003

整体情况：利润增速有所下滑

截止至2月1日，美国标普500成分股中有180个个股披露了四季报（注：美相关研究报告

股财年不统一，此处按日历时间标记，指业绩对应日期主要在2025年四季度《【华创宏观】二手房挂牌价反弹——每周经济

的财报）。这180只个股对应市值占标普500市值一半左右。观察第56期》

2026-01-25

从季度利润增速来看，四季度，美股样本企业增速为10.8%，低于2025年三《【华创宏观】法国制造业PMI升至近四年新高

季度的24.1%，但参考历史增速来看，依然处于偏高增速水平。——海外周报第124期》

分行业：分化较大，三个方向景气较高2026-01-25

《【华创宏观】美国房贷申请数量大幅反弹——

分行业来看，按照wind的行业分类，2025年四季度，11个行业中有7个行业海外周报第123期》

利润增速为负。仅信息技术、金融、工业、公用事业四个行业利润增速为正。2026-01-18

其中，信息技术，四季度利润增速为44.5%，贡献了12.6%的样本企业利润增《【华创宏观】出口领先指标继续回升——每周

经济观察第55期》

速。即，美股业绩主要来自信息技术的支撑。2026-01-18

（一）信息技术：多数个股盈利增速较快《【华创宏观】华创宏观WEI指数回升——每周

经济观察第54期》

信息技术行业，披露四季报的公司有25个。其中21个个股利润增速为正，182026-01-11

个个股业绩增速超过10%。业绩较强的如闪迪，四季度增速为672%、西部数

据（210%）、美光科技（180.2%）、博通（97%）、甲骨文（94.7%）等。

（二）公用事业：或与电价上涨有关

公用事业板块四季度业绩较好，两家样本企业合计利润增速达到2