2026年中国房地产市场展望报告-.docxVIP

2026

2026年1月

夯实基础，破局周期：

2026年中国房地产市场展望

破局周期

进入2026年，中国房地产市场仍处深度重估状态之中。过去四年，租赁市场持续低迷、销售去化乏力、客流萎缩、空置率攀升、资本更谨慎、以及持续的债务压力已将几乎所有资产类别推入防守姿态。依靠规模、惯性与价格上涨的旧模式已难以为继。行业当下面对的，不只是周期性走弱，更是对预期、商业模式与经济功能的结构性重塑。唯一可持续的应对之道在于打破衰退循环：即成本削减导致服务质量下降，服务质量下降削弱需求，需求走弱又触发更进一步的成本削减。这种下行循环已触及极限。

打破周期循环，需要回到最基本的问题：每一种资产类别“存在的意义是什么”，以及它现在做得是否足够好。办公楼必须重新证明自己是能提升生产力、促进协作并形成租户伙伴关系的场所，而不仅是提供空间。零售必须重新找回社群、身份认同与情感连接，而不是追逐短期的客流峰值。物流资产必须与现代化、自动化、具备出口韧性的产业经济方向一致。住宅必须重新聚焦宜居性、设计品质、运营一致性与信任度。资本市场则需要从“债务主导”转向由透明估值、耐心股权与长期资本支撑的模式。这不仅关乎行业稳定，更关乎重新定义行业的存在意义。

尽管短期内仍需要审慎与务实，但中国房地产的长期机遇依然存在。产业升级、软硬件创新、国内消费潜力、供应链韧性、国家规划能力，以及庞大的内需市场，仍为房地产行业提供了值得准备的未来。2026年真正关键的是：确保压力下的决策不损害未来机遇——削减冗余而不削弱核心。提升管理能力、重建流程，而不只是压缩预算。行业应将这段艰难期当作一个难得的窗口期，去重新审视商业模式，调整资产配置，并为一种不同类型的增长做好准备。

执行摘要2

执行摘要

宏观来源：

宏观

来源：FocusEconomics

关键数据一览

尽管市场情绪依然偏弱，但预测显示中国在2026-

2027年仍有望保持相对稳健的增长，只是增速将低于2025年的预期水平。整体走势更像“缓慢修复”而非“快速反弹”：基准情景仍以稳定为主，复苏过程大概率渐进且不均衡。

增长结构正在逐步改善。预测中，居民消费增速有望高于GDP增速，支持经济持续向内需驱动再平衡；同时，工业生产预计与整体增长大体同步，符合政策对提升生产率与制造业韧性的侧重。

预测政策环境仍具支持性。货币条件预计保持宽松，LPR与债券收益率维持低位，人民币对美元也可能温和走强。与此同时，近期市场对2026-2027年的共识预期小幅下调，反映分析师在认可政策框架边际改善的同时，对复苏节奏仍保持更为审慎的态度。

国内生产总值预测

20232024202520262027

6.0%

5.5%

5.0%

4.5%

4.0%

3.5%

2223242526

男一太干戴维听

男一太干戴维听

中国关键指标

2024

2025

2026

2027

国内生产总值

（人民币十亿元）

134,908

139,110

143,967

153,124

经济增长

（国内生产总值，年增速%）

5.0%

5.0%

4.4%

4.3%

失业率

（劳动力人口%，期末）

5.1%

5.2%

5.2%

5.2%

居民消费

（年增速%）

4.9%

4.8%

4.6%

4.8%

名义固定资产投资（年增速%）

3.2%

1.6%

3.9%

3.9%

工业生产

（年增速%）

5.8%

5.6%

4.6%

4.5%

名义社会消费品零售总额（年增速%）

3.5%

4.4%

4.6%

4.8%

财政收支余额

（占GDP比重%）

-4.8%

-5.6%

-5.7%

-5.7%

公共债务

（占GDP比重%）

88.3%

94.3%

99.4%

103.3%

经常账户余额

（占GDP比重%）

2.3%

2.6%

2.3%

2.4%

货物贸易顺差（美元十亿元）

993

1,102

1,142

1,231

7天逆回购利率（%，期末）

3.1%

3.0%

2.8%

2.7%

1年期贷款市场报价利率（%，期末）

1.5%

1.3%

1.2%

1.2%

10年期国债收益率（%，期末）

1.7%

1.7%

1.7%

1.7%

汇率

（人民币/美元，期末）

7.30

7.12

7.08

7.02

3

3

宏观

宏观

宏观背景——“守住底线”

中国的增长模式正在围绕“韧性”和“生产力”被重新书写。房地产面临的挑战，是适应这套新秩序——从一个推动规模的行业，转变为一个“对齐新目标”的行业。

中国经济不再只由速度驱动，新的格局更像是一种“三速经济”：快车道由产业与科技驱动；中车道是稳中有分化的消费修复；慢车道则反映包括房地产与建筑在内的传统行业调整。

在快车道，