【华兴-2026研报】兆易创新（603986）：回调即创造买入机会.pdfVIP

2026年3月11日

半导体:中性证券研究报告/公司更新报告

兆易创新(603986CH,买入,目标价:RMB336.00)

回调即创造买入机会

目标价:RMB336.00当前股价:RMB276.09•与部分投资观点不同，我们仍然看好26年DRAM上涨之趋势。

股价上行/下行空间+22%

52周最高/最低价(RMB)331.16/98.87•我们预计公司DRAM相关业务收入在26年有望达到50亿元。

市值(US$mn)26,637

•重申“买入”评级，及目标价人民币336.00元。

当前发行数量(百万股)667

三个月平均日交易額

1,222根据FactSet，兆易创新股价在过去三周回调15%，主要反应市场对于DRAM价格持续性

(US$mn)

流通盘占比(%)100担心。但是我们认为DRAM价格上涨趋势在2Q26-2H26仍然持续。根据兆易和长鑫关联

主要股东(%)交易公告，我们预计公司2026年DRAM相关收入有望达50亿元，超市场预期。

朱一明7

DRAM价格上涨仍有望持续。根据Trendforce，在经过26年1-2月份价格集中上涨后，

香港中央结算有限公司6

三星电子1Q26服务器DDR5合约价已环比上涨72%，并在2Q26有望继续上涨30%。一

葛卫东3

些投资人担心传统DRAM需求过好后，三星电子和SK海力士或将部分HBM产能转向传

按2026年3月9日收市数据

资料来源:FactSet统DRAM从而导致价格上涨提前结束。但是，由于三星电子希望在2026年提高Vera

Rubin中HBM市占率因素以及英伟达和SK海力士之订单，我们认为三星电子和SK海力

主要调整

士短期内或不会转移HBM产能。