7月债市回顾及8月展望：震荡寻底，等待确定性.docxVIP

固收

1

1

震荡寻底，等待确定性

——7月债市回顾及8月展望

2026年8月4日

l债市回顾：利率震荡小幅回落，收益率曲线走平

7月以来，在基本面预期反复、税期及跨月资金扰动、政治局会议召开，以及股债跷跷板等影响下，债市收益率震荡小幅回落。10Y国债收益率下行1.89BP至1.71%。月初，受基本面数据扰动、资金面先紧后松、交易盘止盈压力等影响因素下，债市收益率震荡上行；月中旬，受二季度经济数据表现有限、资金面边际转松等因素的影响，债市收益率整体震荡持平；月末，受资金面宽松预期延续、央行连续开展隔夜逆回购操作等因素的影响，国债收益率震荡略下。截至7月31日，10年期国债收益率自6月30日的1.73%下行1.89BP至1.71%，1年期国债收益率自6月30日的1.12%上行2.43BP收于1.15%，期限利差缩小4.32BP至56.81BP。

l本月债市展望：关注供给加速落地及货币协同落地情况