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报告

2026年海外市场化工企业胜出者

持续的挑战能否驱动行业变革？

执行摘要

化工行业持续面临结构性逆风，其影响已远超疫情时期的周期性扰动。中国大规模新增产能、汽

车和建筑等关键终端市场增长低于预期、欧洲能源价格高企、地缘政治冲突影响原料供应，以及

全球贸易格局持续波动等多重因素叠加，使行业持续承压，特种化学品生产商和大宗化学品企业

均受到影响。

在此背景下，2025年化工行业的整体表现显著落后于更广泛的股票市场。北美方面，标普CEX

化工回报率为-3.0%，而标普500指数为16.4%；欧洲方面，明晟欧洲化工指数回报率为4.1%，而

明晟欧洲指数为31.9%。2025年，仅有21%的企业赚回了资本成本，较2023年的34%进一步下