风电-风机出海报告：新兴市场突破叠加欧洲海风复苏，中国整机出海步入兑现阶段.docxVIP

风机出海报告：

新兴市场突破叠加欧洲海风复苏，中国整机出海步入兑现阶段

2026年7月30日

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华安研究?拓展投资价值

摘要

n新兴市场正在步入风电装机高增阶段。随新兴市场城市化和工业化发展，新兴市场电力需求有望快速增长；与此同时，地缘政治冲突及能源价格波动正激发全球性能源自主需求。风电基于自主性和有竞争力的度电成本，正在成为新兴市场国家的重要选择。基于资源禀赋和政策支持，多个新兴市场国家的风电装机有望步入高增，典型如印度、沙特、土耳其、南非等市场。

n目前主要瓶颈集中在电网送出和消纳能力、政府审批流程和政策连续性、拍卖机制和项目融资、本地化含量要求等。其中，对于电网、政府审批和政策、拍卖机制和融资问题，部分新兴市场国家正推动解决并取得一定成效，有望进一步打开风电装机瓶颈。

n而对于本地化含量要求，中国企业正加速海外产能布局以满足相应市场本地化要求。当前看新兴市场国家风电行业发展难以离开中国企业，无论印度、土耳其、沙特、巴西等，风电装机规模起量同时伴随中国企业深度参与，在此过程中，一方面中国企业在当地市场进行本地化布局，助力当地产业成长和项目推进；同时通过破除本地化壁垒，反过来加速其进入当地市场，两者是相互促进关系。

n竞争优势角度，新兴市场是中国风机整机企业出海的重要突破口。欧美高溢价市场尽管潜在盈利空间丰厚，但此类市场对于品牌、项目经验