中国民企面对上市为何说_不.pdfVIP

经莺管理 鬻中国民企面对上市为何说∞目回 ；萋i纛爱鬻蘩爨熬黧黧篓瑟瑟；*^，“《·¨#托蚶#。l∞瓤“t’‘$，。。；。{·#o。，“一“z瓤“ x4{ai艘蛳 黧《裂 嚣王军南京工业大学 [摘要]一个企业成功的上市，无形之中将预示着该企业未来发展资金的充裕，管理制度的规范及利润的源源不断，是 企业发展成熟的一个标志。更简洁的说“上市”就是一种无穷资产。就在众多企业趋之若骛，避追“时代潮流”之It：r，我国 的民营企业却表现出了异常的“冷静”，冷眼面对上市，甚者断然拒绝，一改往日求“财”若渴的姿态，着实不得不让人产生 怀疑．究竟是其真冷静，还是在其背后有何难言之隐?本文从民营企业家、企业本身及企业外部政策体制等多角度进行剥析， 揭示其真相，并结合真相提出几点相关建议。 [关键词]民营企业上市建议 民营企业是相对于国有企业而言的，是不被国家所有与控 利于提高企业的市场知名度。另外，还可以享受国家或地方的 制的，他包括个体工商户、私营企业、三资企业、股份有限公 各种倾斜政策等。 司、有限责任公司和股份制企业等。中国的民营经济起步于上 二．民企面对上市说“不”的真正原因 世纪七八十年代，是市场经济的产物．具有顽强的生存能力。经 民企作为国民经济的重要组成部分，面对股票证券市场这 过二十多年的摸索发展，民营企业已经初步完成了资本的原始 块大蛋糕，从其入市现状来看．与其地位似乎不符．民企表现 积累，正逐渐步入产业更新换代的新阶段；而其地位也随之发 出异常的冷漠，民企究竟是怎么了?通过我们对民营企业家．民 生着根本性的变化，过去作为国民经济的补缺与补充．如今变 企自身内部机制及外在的政府政策、市场体制的研究分析发现． 成了国民经济的一个重要组成部分．是保持与提高我国经济持 在其背后有其成熟理性的一面，也有一些无奈的因素。 续高速发展的有力保证因素之一。最近已有资料显示，在过去 第一．上市成本过高．等待时间过长．加上上市的不确定性， 的年限里，中国的民企创造的价值已经超过了全国GDP总量的成为了民企上市路途上的第一只拦路虎。例如我国的主板证券 60％．为国家提供了近60％的税收收入，为下岗职工提供775％市场，他的上市融资成本主要分为直接显性成本和间接隐性成 的就业机会，也为地区的发展和社会的稳定做出了贡献。 本。直接显性成本主要包括改制辅导费、法律顾问费、申报会 一、上市带给民企的好处 计费．公关费、印刷费及市场推广费等，此项费用的总额通常 目前民企上市的途径主要有：新股首发上市(IPO)、买壳上占到了融资总额的5％左右．少则几百万人民币．多则上千万． 市《RTO)及管理层收购上市(MBO)。根据在上海举行的“第这么一笔费用，相对于我国绝大多数中小民营企业来说．本身 三届民营企业发展论坛暨2006民营上市公司100强揭晓典礼”，就存在着发展资金短缺的瓶颈问题．哪里还有多余的钱用来上 确认了2006年在国内和海外证券市场上市的民营企业共有568市7间接隐性成本主要包括企业不上市而通过其它方式融资的 家，相对于国内上千万基数的不同发展规模的大中小民营企业 比较收益、因上市可能带来的负面影响、各项税费的补交等。此 来说。这个数字又是显得那么的渺小与微不足道。相对于那些 外，不是任何一个申请上市的企业都能如愿以偿实现上市目的， 未上市的民企，证券市场给上市民企究竟带来了哪些好处呢7 根据国家规定，企业成功实现上市要经过改制、辅导、核准、排 资本方面。毫无疑问，上市带来的最大好出莫过于巨额资金 队等候发行等漫长的阶段．仅辅导期就要一年．加上现阶段我 的获取．长期以来．民营企业融资渠道狭窄，资金短缺一直是 国证券市场主要功能定位在服务国有企业改革．存在着国企挤 制约民企发展的一个瓶颈。介入股票证券市场，不仅为民企开 占行为，民企稍有不慎就可能功亏一箦，被挡在市场之外．前 辟了新的直接融资渠道，而且该融资方式具有融资量大、持续 期费用付之东流，无法挽回。如此不确定性等待。想问又有多 性等特点，为民企扩大生产经营规模．做大做强奠定了结实的 少民企能够耗得起7 基础。 第二．民营企业家观念落后，心存疑虑。疑虑一：