中国金融发展与产业结构调整的实证研究.pdfVIP

摘 要 世界各国的经济发展历程表明，经济增长与金融发展息息相关。对金融发 展与经济增长的关系研究由来已久，最早可以追溯到白芝霍特和熊彼特。早期 的经济学家们分别从工业革命、创新以及企业家才能角度，阐述了金融在经济 发展中的重要作用。尽管人们对于金融与经济增长关系的看法存在许多争议， 但总体上说,无论经济学家还是政策制定者都倾向于认为，金融系统对经济增长 具有重要影响。尤其是二战后，日本和德国的经济奇迹，有力地证明了金融体 系在一国经济发展中的巨大作用。金融在经济发展中的积极作用是通过金融体 系作用于各产业来体现的，即金融与经济增长关系，在现实经济中表现为金融 与产业发展的关系。 经济发展的过程不仅仅表现为经济规模的扩大，国民收入的提高，还体现 在经济结构适应市场需求的持续优化过程，特别是产业结构的调整、升级。产 业结构升级标志着经济发展的质量，产业结构合理程度关系到一个国家经济能 否保持长期持续增长。结构性问题是困扰不少国家经济发展的难题，我国面临 经济发展与体制转型的双重任务，因此，结构性问题在我国经济发展中更为突 出。在我国的经济发展进程中，产业结构失衡是我国经济发展不稳定的深层次 原因。优化产业结构、推动产业升级，是我国实现经济健康发展、提升竞争力 的必经之路。 资金是保证产业结构调整、促进产业升级的直接推动力。随着我国市场经 济的完善，我国的投资格局己经由过去的财政主导型过渡到金融主导型。金融 是市场经济的核心，是产业结构调整的重要实现机制，对于各产业、部门、地 区间的资源流动、合理配置发挥着积极作用。如何发挥金融的资源配置作用， 推动产业结构调整，从而促进经济发展，是我们面临的重要课题。 本文共分四个部分，围绕金融发展对产业结构调整的作用这一主题，运用 产业结构理论、资本理论、投资理论、金融发展理论等多学科理论，以金融发 展为主线，建立了金融发展作用于产业结构调整的理论框架，在梳理考察产业 结构理论、金融发展理论研究成果的基础上，提出了一个理论模型；并运用协 整检验、格兰杰检验、误差修正模型、主成分分析等多种方法，实证分析了我 国金融发展对产业结构调整的影响。主要得出以下结论： 1 1. 以银行信贷为核心的金融中介对产业调整起着重要的推动作用，尤其是 在间接融资主导型国家，产业结构调整受到银行信贷结构的直接影响。实证研 究表明，我国银行信贷对产业结构调整发挥了较大作用，一方面促进了我国工 业化进程，另一方面资源配置效率较低，引发了结构的失衡。为发挥金融中介 的资源配置作用，需要进一步推进金融体制改革和金融市场建设。 2. 以股票市场为代表的证券市场是促进产业调整的重要渠道。股票市场通 过增量和存量两个方面影响产业调整，即通过企业上市为新兴产业募集资金， 并通过并购等手段，促进朝阳行业的成长和夕阳产业的退出。鉴于我国股票市 场发育尚不完善，其产业结构调整效应尚未表现出来 3. 金融创新是推动金融发展的动力源，对产业结构调整起着重要作用。金 融创新主要通过增量调整影响产业结构调整。鉴于我国存在一定程度的金融扭 曲，金融创新对产业结构调整有一定作用，但其效应尚未完全表现出来。 最后，在前文分析的基础上，本文提出了一些政策建议：1. 深化金融体制 改革，促进金融中介发展；2. 发展证券市场，优化资源配置；3. 推进金融创新， 矫正金融扭曲。 关键词：金融发展；产业结构调整；金融中介；证券市场；金融创新 2 Abstract The economic development histories of the countries worldwide indicate that economic growth and financial development are closely related. The study of relationshi