我国企业融资结构研究.pdfVIP

要 企业融资是企业走向市场化过程中遇到的一个现实问题。随着社会主义市场 经济体制的建立，过去传统体制下由国家“统收统支”的企业融资体制开始逐步 转变为以市场为导向的企业融资体制，企业拥有自主融资权利，可以根据自身的 经营发展来选择融资方式。但目 ，由于我国经济还处在转轨过程中，金融体制 改革的滞后和传统经济体制遗留的问题使我国企业融资机制还不完善，企业的融 资行为还不规范，企业还不能完全根据自身需要来选择最优的融资结构。 本文以我国企业融资结构为研究对象，从企业行为和我国金融体制等方面分 析了目前我国企业融资结构的不合理性，并相应地提出了一些优化我国企业融资 结构的对策建议。 全文共分五个部分： 第一章，导 。主要介绍了本文的选题背景、研究现状及相关文献综述、研 究方法和结构安排。 第二章，企业融资结构理 研究。本文将企业界定为国有企业与民营企业两 部分来研究我国的企业融资结构。现代企业融资结构理论主要有： MM 理 、权 衡理论、激励理论、不对称信息理论、控制理论。这些理 对企业融资结构的研 究主要包括两方面：一是从融资成本、融资方式的成本和风险比较等内容来研究 企业融资结构。二是从融资与企业治理和 控方面来研究，它主要包括不同的融 资方式对企业监督和控制的效果、银企关系、银行与证券市场对企业治理的作用 比较等内容。 第三章，我国国有企业融资结构分析。我国国有企业融资模式经历了由计划 经济体制下的财政主导型向转轨经济体制下的银行主导型演变的过程。目 国有 企业融资结构存在问题主要有：内、外源融资比例不合理，内源融资严重不足； 在外源融资中过度依赖间接融资，直接融资比重过低；在直接融资中偏重股票融 资，债券融资有限。而造成国有企业融资结构现状的原因是多方面的。 第四章，我国民营企业融资结构分析。改革开放以来，我国民营企业发展迅 速，已成为国民经济的重要支柱。然而，由于种种原因，民营企业融资渠道不畅， 制约着民营企业的发展。目 在民营企业融资结构中，自我积累比重过大，外部 1 融资中难以得到银行贷款的支持，从证券市场上的直接融资更是微乎其微。究其 原因主要是我国金融体制改革滞后于经济体制改革，在证券市场上存在一定的“所 有制歧视”，以及由于民营企业自身的缺陷等。 第五章，优化我国企业融资结构。从美、日两国企业融资结构比较中得出， 企业首先依赖于内部积累，然后是银行贷款或发行债券，最后才是发行股票。我 国企业融资结构调整可以从美、日两国融资结构共性中得到借鉴。最后提出优化 我国企业融资结构的对策在于：加快企业产权制度创新、提高企业自我积累能力； 重塑银企关系，减少国有企业负债，增加对民营企业支持；大力发展企业债券市 场和完善、规范股票市场。 关键词：融资结构 国有企业 民营企业 2 Abstract Enterprises financing is a realistic problem that enterprises will encounter during the process of marketization. With the setting-up of the socialist market economy system, the unified collection and allocation ”enterprise financing system under the traditional system in the past is gradually shifting to the market allocation-dominated financing system. Enterprises now have more independent financing rights, which can choose the financing way according to ones own management and development. But at present, because the ec