财务重述影响因素研究基于北京市上市公司公告数据.pdfVIP

财务重述影响因素研究 — — 基于北京市上市公司公告数据 尚洪涛 周 丹 白玉倩 内容提要 本文结合中国资本市场的现状，以2008—2010年北京市发生财务重述 的沪深两市A股上市公司 为样本，建立Logistic模型，从公司特征、股权结构、内部治理和外部治理四个方面探寻影响财务重述发生的因素。 结果表明，只有公司特征中的是否是sT和内部治理中的上市公司当年发生并购重组这两个因素与公司财务重述 存在显著影响，其他因素在多因素回归分析模型分析中差异不明显。 关键词 上市公司 财务重述 影响因素 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1000—7636(2013)02-0122-07 一 、 引言 所谓财务重述是指上市公司对存在虚假性信息、误导性信息或信息遗漏的历史财务报告进行事后补救的公 告行为，是对历史财务报告的重新表述。财务重述本意在于通过修正或提供更为准确的财务信息来保护投资者 利益，但公司管理层可能通过财务重述达到 自利性 目的。国内外很多财务重述的案例都带有明显的盈余管理动 机 ，严重影响了投资者的利益和资本市场的健康发展。因此，研究上市公司财务重述现象，加强对财务重述的监 管和规范，构建中国上市公司财务重述制度迫在眉睫。 作为中国经济发展的中心，北京市上市公司数量较多，发生财务重述的比例也较大，研究北京市上市公司财 务重述现象具有一定的区域代表性。国内外现有的财务重述影响因素的研究主要集中在公司内部治理和公司基 本特征两个方面，考虑到中国资本市场的现状，本文结合北京市上市公司的数据资料，从公司特征、股权结构、内 部治理、外部治理四个方面综合考察财务重述的影响因素。 二、研究假设 (一)财务状况与财务重述 财务状况是企业一定时期内经营状况的综合反映，财务报表是反映企业财务状况的综合报表。企业在资本 收稿 日期 ：2012—11—12 基金项 目：北京市哲学社会科学规划项 目，北京市教育委员会社科计划重点项 目“北京市上市公司财务重述现状与控制机制研究” (SZ201210005004) 作者简介 ：尚洪涛 北京工业大学经济与管理学院副教授，管理学博士，北京，100124； 周 丹 北京工业大学企业管理专业硕士研究生； 白玉倩 北京工业大学企业管理专业硕士研究生。 122 会计与审计研究 市场上生存发展，总是希望呈现 良好的发展态势，企业经营状况越好，管理层进行盈余管理的动机越弱，财务报表 反应的信息就会越真实可靠。反之，企业经营状况越差，管理层往往会采用激进的会计政策，进行盈余管理甚至 财务舞弊。可以说企业的财务状况一定程度上可以反映企业的信息披露质量。本文用负债水平、盈利能力、是否 是sT公司来反映企业的财务状况 ，并假设财务状况好的公司发生财务重述的可能性小。由此提出假设 ： H1：负债水平越高，上市公司发生财务重述的可能性越大。 H2：盈利性越差，上市公司发生财务重述的可能性越大。 H3：是 ST公司时，上市公司发生财务重述的可能性越大。 (二)股权结构与财务重述 股权结构是公司治理的基础 ，决定了控股股东的性质，股权结构、股权制衡度等，直接影响着公司内部治理的 模式。．于鹏的研究表明在绝对控股条件下，国有性质的公司发生财务重述可能性高于非国有性质的公司…。刘 运国，高亚男的研究表明股权制衡对于改善上市公司治理，提高公司绩效具有积极作用 ]。由此我们提出假设： H4：第二大股东持股与第一大股东持股比例越高，上市公司发生财务重述的比例越低 。 H5：股权制衡度越高，上市公司发生财务重述的比例越低。 H6：第一大股东是国家股时，上市公司发生财务重述的可能性较高。 (三)独立董事人数与财务重述 德肖和法贝尔(DechowandFarber)的研究发现：独立董事与公司财务重述呈负相关。但是杨忠莲、杨振慧研 究了沪深两市2002～2004年发生财务重述的上市公司后发现独立董事人数的比例与财务重述的关系并不 明 显 。为了进一步验证独立董事在报表披露方面的作用 ，我们提出假设 ： H7：独立董事 占