稳健性会计的公司治理效应分析——来自中国上市公司的经验证据.pdfVIP

篱 稳健性会计的公司治理效应分析 来自中国上市公司的经验证据 张国源 中国人民大学商学院 北京 100872 【摘 要】本文以2007--2010年我国A股上市公司的数据为研究样 股东等外部资金提供者之间的信息不对称，降低融资成本，缓解投资 本，考察非效率投资水平与会计稳健性程度指标之间的关系，以验证在 不足。 我国特殊的制度背景下会计稳俺陛是否具有公司治理效应。研究发现， 但是，制度的不完善也为管理层滥用会计稳健性进行盈余管理 在控制盈余管理因素之后，会计稳健性程度与投资过度 (不足)水平显 提供了机会，影响治理效应的发挥。如果会计稳健性被上市公司当成 著负相关，表明会计稳健．陛能够缓解信息不对称，促使管理层履行受托 利润调节的工具，就不能有效发挥治理效应，不能实现抑制非效率 责任。本文的研究结论对资本市场监管和准则制定部门选择适合我国经 投资的功能。基于以上分析，本文提出以下研究假设： 济环境的会计稳俺I生政策具有一定的启示意义。 假设1a：会计稳健性程度与投资过度水平负相关； 【关键词】会计稳健性；投资效率；投资过度；投资不足；公司治 假设lb：会计稳健性程度与投资过度水平正相关或无显著相关 理 关系。 假设2a：会计稳健性程度与投资不足水平负相关； 一 引言 假设2b：会计稳健性程度与投资不足水平正相关或无显著相关 会计稳健性是一项颇有争议的会计惯例。2010年IASB与FASB 关系。 发布的Ⅸ通用目的财务报告的目标》取消了稳健性质量要求。理由是 三．研究设计 会计稳健性可能导致偏误，低估资产高估负债会导致以后年度财务业 (一)会计稳健性程度指标 绩的高估，这一结果是不谨慎、不中立的，与决策有用的会计 目标不 Basu(1997)使用模型 (1)度量会计稳健性： 符。由于会计稳健性缺乏量化标准，实务操作上具有任意性，常被公 Fp = =ao+口lDRi,+口2Ri+ 3DRi,÷Ri， … 司管理层用于操纵利润和盈余管理。因此，放弃稳健性的呼声日渐高 涨。 其中，E 表示每股收益， 一，表示年初股价，凡表示持有期股 但是，纵观会计发展史，稳健性一直被列为会计学最重要的原 票收益率，DR．为虚拟变量，当股票收益心0时取值为1，否则为0。那 贝U。究其原因就是稳健性不只是一项会计信息质量特征，还是一种有 么，系数a表示会计及时确认损失的能力，若a0，会计信息具有稳 效的公司治理机制。它能缓解外部投资者与公司管理层之间的信息 健性，若a≤O，会计信息不具有稳健性。 不对称，降低代理问题，保护投资者利益。 由于稳健性在同一行业内的不同公司之间、同一公司的不同年度 近期，学者们通过研究会计稳健性与投资效率之间关系来考察 之间会有所变化，KhanWatts(2009)在参考大量文献和对一系列企 会计稳健性的治理作用，但至今缺乏一致结论。并且，大多数研究没 业的特性进行分析之后，筛选出三个计量稳健性系数的变量：公司规 有考虑管理层盈余管理行为对研究结论的影响。因此，本文在以前文 模(Size．)、负债率 Lev,,)和市账比(MBi,)，将它们作为工具变量，设计 献的基础上，试图控制盈余管理因素，研究会计稳健性与投资效率之 出了度量公司年度稳健性的指标 ，见模型 (2)和 (3)。其中， 间