中小企业应收账款质押融资实证研究.pdfVIP

2011年第4期 征 信 No．4 20l1 总第 159期 CREDIT REFERENCE SerialNO．159 【金融纵横】 中小企业应收账款质押融资实证研究 刘荣浩 (中国人 民银行泰州市中心支行 ，江苏 泰州225300) 摘 要：通过审视我国应收账款质押融资现状，运用因子分析方法，得 出影响应收账款质押融资业务发展的主要 因 素，从诚信视角剖析了应收账款质押融资风险，探讨了建立应收账款质押信用信息共享和失信惩戒制度的途径和 机制 。 关键词 ：中小企业；应收账款；质押融资；风险控制 中图分类号 ：F832．4 文献标识码 ：A 文章编号：1674—747X(2011)04—0078—05 的贷款条件与传统流动资金贷款基本无差异。问卷 一 、 我国中小企业应收账款质押融资现状 调查也显示，54．1％的企业认为银行对企业信用等 为了解商业银行应收账款质押融资实践中的行 级的要求较高，现阶段几乎所有银行均规定应收账 为特征，我们对企业发放了300份调查问卷，收回有 款质押融资 申请人应该具有 良好 的经营业绩。 效问卷212份。先对相关变量的选项进行赋值，见 70．2％的企业认为银行对抵押品要求较严，实际上 表 1。 几乎所有银行在办理应收账款质押融资时要求企业 追加其他合格的担保品。而按照应收账款质押融资 表 1 变量赋值说明 的功能定位，只要借款人产品适销对路，经营状况 良 ＼ 分类 项目＼ 4 3 2 l O 好，在应收账款债务人风险可控的情况下，就应发放 贷款难易 容易 比较容易 适中 比较难 非常难 贷款，而不应过分强调借款企业的财务能力，应着眼 偿债能力 30％ 30％ 40％ 6o％ (资产负债率) 一40％ 一6O％ 一lo0％ 于应收账款质量的评估。 盈利能力 lO％ 5％ 3％ (总资产收益率) 一 5％ 0—3％ ：0 一 1O％ 二、影响应收账款质押融资业务发展的相关 可供抵押能力 高 较高 一般 较差 无 可质押应收 高 较高 一 因素 账款规模 般 较差 无 建立模型：Y=C+ lXl+卢2X2+ 3+ 蜀 。 为了解影响应收账款质押融资业务发展的深层 其中，因变量 y表示客户应收账款质押融资业务难 次原因，我们对 145位专家调查数据进行了定量分 易程度，，表示客户偿债能力 (资产负债率)，X 表 析。专家回答结果见表2。 示盈利能力(总资产收益率)， 表示可供抵押能 经检验 ，以上 1O题项均可能对应收账款质押融 力， 表示可质押应收账款规模。该模型拟合优度 资业务发展产生影响，予以保留并进行探索性因子 为0．89，DW值为 1．63。其中 。， ， T检验值显 分析。共提取5个公共因子，见表 3，累计贡献率为 著，X (可质押