论股权激励的正当性及其偏失.pdfVIP

玉溪师范学院学报( 第24 卷)2008 年第2 期 Journ al of Yuxi Normal University Vol.24 No.2 Feb.2008 ..: 伦理学研究 ..: 论股权激 励 的正 当性及 其偏 失 彩 才 《中国人民大学 哲学院，北京 1008 2 ) 关〔键词I 股权激励; 正当性;偏失 [摘 要」股权激励( 尤其是对经营管理层的股权激励) 机制涉及到利益分配原则与分配结果等 相关问题。从正义论视角分析股权激励的基点、执行标准与程序及实施对象的范围等三个方面， 可以考量其正当性及其偏失。偏失的改进，应当立足于价值追求，兼顾多方相关者的利益，将对 普通员工的股权激励作为经理层股权激励的有效补充，保证实施标准和程序的正义性。 [ 作者简介」彩才，硕士研究生，主要研究方向为管理伦理。 [ 中图分类号] B82 - 053 [ 文献标识码J A [ 文章编号1 1009 - 9506 (2008)02 - 00 13 - 06 作为现代管理核心理念之一，“激励”无疑在改善企业经营管理中起着至关重要的作用，为越来越多 的管理者所重视并将其付诸实践。其中，股权激励是盛行多年并卓富成效的激励机制之一。一般认为，股 权激励是资本市场和公司制度安排中对企业与其 内部部分员工或所有员工之间的股权进行配置从而对员 工形成激发与行为约束的一种方式，由此，公司以一定方式授予员工一定数量的公司股票或者让员工在未 来一定期限内以预先确定的价格和条件获得公司一定数量股份。 根据相关法规规定，股权激励大类上包括股票和股票期权两种 ，而依据对象又可分为对经营管理层的 股权激励和对普通员工的股权激励。① 员工持股计划、管理层收购只是分别针对普通员工、经营管理层进 行股权激励的具体形式。② 本文主要依据激励对象的不同来讨论对经营管理层股权激励与对普通员工的 股权激励两类情况 ，并且从激励基点、实施范围、执行程序三方面考量股权激励的正当性与偏失。 一 、从激励基点来考量 所谓激励，就是从满足人的多元化、多层次的需求出发，将各要素充分整合以最大限度地调动组织成 员积极性与创造性，从而实现组织预期 目标的一种管理方式。管理所强调的激励是基于对动机的前提假 设 ，也就是把激励同人的需求紧密结合在一起 ，认为一切 内心想要争取某种东西的动机都可以被激发而形 ① 人们通常将股权激励分为股票期权( Stock Options) 、员工持股计划(Employee Stock Owner Plans ，简称ESOP) 和管理层收购(Man- agement Buy Out 简称MBO)三种。但笔者认为这种分类方法的划分标准不够明晰，将股票期权这一总概念与对普通员工、管理层的具体激 励形式并列，使得它们的适用对象范围出现交集，显然是不合适的。 ② 有的学者认为从严格意义上讲，管理层收购不属于股权激励的范畴，它是管理层利用杠杆融资收购本公司股份，从而改变股权结 构、资产结构等达到持股经营和重组公司的目的，实质上不是对企业成长收益的分享，而是企业控制权的转移。 1 了 玉溪师范学院学报 成一种动力。当外界条件能够被提供并满足人的这种需求预期时，它就转化为实现某种 目标的行动。因 此，在组织内部建立合理、有效的激励机制，激发人向上的追求，就显得格外重要。‘ 一个企业实施股权激励的有效立足点之一就源 自人性的内在动机与追求。但人们对何种追求的看重 与向往又体现为人们的某种价值取向。价值取向的善是获得形式公正的普遍保证和条件，是实现某一制 度正义的前提。因此，股权激励的正当性首先在于其激励基点必须是鼓励人们对未来具有长远性的善的 目标之追求。 亚当 ·斯密曾提出 “经济人”假设，把对 自身利益的追求和满足作为人们从事经济活动的原始驱动 力。他认为，自利作为人们在经济活动中滋生的一种行为意向，是支配个人一切行动的原则。以自我利益 为出发点，满足物质需要就成为巨大的诱惑力。不可否认的是，很多企业实施股权激励就以此为基点，着 眼于人们的表层动机，激发人们去获取尽可能多的物质收益以满足种种欲求。