我国上市公司财务危机状况的实证分析.pdfVIP

公 司 沼 理 FRIENDS0FACCOUNTING ■■—●●■—■■ 我国上市公司财务危机状况的实证分析 淄博职业学院会计系 杨 华 【摘 要】文章在界定财务危机内涵的基础上，以沪深两市因“最近两年连续亏损”而被处理的200家公司作为研究对象，从行业分布、 危机时间、地区分布等3个方面探讨其中陷入财务危机的一些共性规律，研究显示：各个行业的公司陷入财务危机的程度不同，综合类公 司陷入财务危机的可能性最大；上市公司陷入财务危机的时间比较集中，上市后 5—1O年是其出现财务危机的高峰期；上市公司陷入财务 危机与我国上市公司整体的地区分布有关，西北地区和东北地区的上市公司发生财务危机的可能性远远高于其他行政区域。 【关键词】上市公司；财务危机；行业分布；危机时间；地区分布 一 、财务危机的界定 为探求陷入财务危机的上市公司的一些规律和特征，本文 财务危机是一种企业盈利能力实质性地减弱，并伴随持续 对200家财务危机公司的行业分布、危机时间和地区分布进行 亏损的渐进式的积累过程。财务危机的发生会使企业经营循环 描述性统计分析。 和财务循环无法正常持续或陷于停滞，前期表现为违约、无偿 付能力、持续性亏损等，最终表现形式是企业破产。 三、危机公司的行业分布分析 行业信息是上市公司对外应披露信息的重要方面。按证监 二、研究样本的分析 会2001年4月公布的 《上市公司行业分类指引》以下简称 《指 沪、深证券交易所 《股票上市规则》中规定：上市公司如发 引》，本文对财务危机公司的行业分布进行分析(见表 1)。 生财务状况或其他状况异常，导致投资者对该公司前景难以判 从表 1可以看出，本文选取的财务危机公司涉及的行业面 定．可能发生损害投资者利益的情形时，交易所将对该上市公 较广，除剔除的金融、保险业外，仅采掘业没有危机公司样本①，其 司实行特别处理。以 持“续经营”为基础，按照沪、深证券交易所 余各行业均出现了财务危机公司，财务危机公司占与之相关行 颁布的 股《票上市规则》，特别处理制度中关于 最“近两年连续 业公司总数的 15．04％，反映出我 国上市公司出现财务危机的 亏损”的特别处理规定符合本文对财务危机的定义。按一定原 程度是非常严重 的。 则筛选后，用作研究样本的财务危机公司共200家。 从行业危机公司数与财务危机公司总数的比较(列 3)可以 表 1 行业分布情况 看出。制造业和综合类的危机公司数在危 机公司总数中所 占比重相对较高，分别为 行业及代码 家数 占危机公司％ 行业数 占行业％ 67．00％和 10．00％。考虑到各个行业上市 农、林、牧、渔业 (A) 4 2．0O％ 30 13．33％ 公司的实际家数 ，各个行业危机公司数 占 ：震期， _ 雾_营ll }．oo． _／口 ％ 行业公司总数(列 5)的比例较高地集中于 制造业(C) 134 67．OO％ 742 18．O6％ 综合类公司、制造业公司、批发和零售贸 电力、煤气及水的生产和供应业 (D) 6 3．OO％ 62 968％ 易业公司，其行业危机 比例分别高达