货币供应量与物价之间永久性、暂时性成分变动关系研究.pdfVIP

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2017-09-03 发布于山东
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货币供应量与物价之间永久性、暂时性成分变动关系研究.pdf

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理 l瓿货币供应量与物价之间永久性、暂时性成分变动关系研究张五六 (华侨大学数量经济研究院，厦门361021) 摘要：为了研究我国货币供应量与物价之间永久性、暂时性成分变动关系，文章构建了一个二元未见成分分解UC模型，给出了其状态空间表达形式及基于修正卡尔曼滤波的极大似然估计理论。实证结果表明：货币供应量与物价的转换方程之间随机扰动项存在个体及交叉的序列相关性，体现了模型的理论设计特征；货币供应量与物价的永久性成分满足I(1)过程，长期中存在协整关系，短期中实现了误差修正机制；货币供应量与物价的暂时性成分满足I(o)过程，但货币供应量与物价的暂时性成分之间并不存在相互的Granger因果关系．这些新的探索性结论为货币供应量是否能够成为货币政策中介目标带来新的启发。关键词：货币供应量；物价；UC状态空间模型；永久性成分；暂时性成分中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号：1002—6487(2013)12—0007—04 货币供应量与物价之间的关系是货币政策制定与效 0 引言果评价的一种重要信息来源，然而货币供应量是否能够作为一种货币政策中介目标，从而对物价稳定起到至关重要基金项目：教育部人文社会科学研究青年项目(11YJC910008)；华侨大学人才引进科研项目(11BS116) 作者简介：张五六 (1971一)，男，安徽安庆人，博士，研究方向：宏观经济数量分析。 tivariateNormalDistribution[J]．ProceedingoftheThirdBerkeleySym— posium MahtematicM andStatisticsProbability(JerzyNeyman，ed．) 1956，(1)．＼ [5~amesW．，SteinC．EstimationwithQuadraticLoss[Z]．Proc．Fourth ＼ BerkeleySymp．Math．Statist．Prob．Univ．ofCaliofrniaPress，1961．＼＼＼／ [6]Hoerl，A．E．，Kennard，R．W．RidgeRegression：BiasedEstimationofr =妻兰罘嚣嚣蹦．～．‘_～ rr Non-o~hogonalProblems[J]．Techometrics，1970，(12)． 7【]Hoer，A．E．，Kennard，R．W．RidgeRergession：ApplicationofrNon—or． O 10 2o 30 40 5o ∞ 7o ∞ ．o 1oo ●羹