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透视珠三角
广东高新技术企业资本配置效率的实证研究
1 2
□ 段炼 李诗田
（ 广州农村商业银行，广东 广州 ； 华南师范大学，广东 广州 ）
1． 510632 2． 510631
摘要：资本配置效率是衡量企业竞争力的重要指标，本文引入 EVA 公司在基于权责发生制的收入和费用确认往往采取保守的态度，
与 EVA 比率， 实证分析广东高新技术企业资本配置效率及其影响因素。 从而也扭曲了公司实际的资本配置效率。
结果表明，与其他两个高新技术企业密集区域长三角、京津唐地区相比， EVA （经济附加值）正是在克服传统财务指标上述两点局限
广东高新技术企业的资本配置效率整体表现较优，但企业之间资本配置 性的基础上产生的，一般的公式是EVA=NOPAT-WACC ＊CA
效率差异明显，且总体呈下降趋势。 债务融资比率与短期债务融资比率
， 其中 是税后净营业利润， 是加权平均资本成
P NOPAT WACC
对企业资本配置效率有显著的负影响。 最后，提出相关政策建议。
本率，CAP 是总资本。 而EVA 率=EVA/CAP ，指单位资本创造的
关键词：高新技术企业；资本配置效率；EVA 比率；融资机制
价值。 相对于 ， 率由于考虑了公司规模，更精确地衡量
EVA EVA
Abstract :Capital allocation efficiency is an impor
资本配置效率。 具体在计算过程中，需要对某些会计报表科目的
tant indicator of measuring the competitiveness of en -
处理方法进行调整，增加或扣除某些项目，以消除根据会计准则
terprises . Sample from high-tech listed enterprises of
Guangdong . This paper analyzes capital allocation ef - 编制的财务报表对公司真实情况的扭曲，也就是是对税后营业利
ficiency of Guangdong high-tech listed enterprises em - 润(NOPAT)和总资本（CAP ）加上或减去某些项目。
pirically based on EVA and EVA ratio. The researc h re - 2．EVA 与EVA 率的计算方法
sult indicates that capital allocation efficiency of 计算EVA 与EVA 率时， 根据公司会计报表公布的实际情
Guangdong was decreasing by year. And the efficiency 况，需要对公式EVA=NOPAT-WACC ＊CAP 进行调整。 因为财
differences of different e
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