投资项目财务评价方法的理论探究.pdfVIP

2010年 1月 中 国 管 理 信 息 化 Jan．，2010 第 13卷第2期 ChinaManagementInformationization Vo1．13，No．2 投资项 目财务评价方法的理论探究 刘彩华，范光羽 (沈阳农业大学，沈阳 110161) [摘 要]在投资项目评估工作中财务评价是非常重要的一环，直接关系到项目决策的成败。采用科学而又易行的财 务评价方法是项 目投资评价中亟待解决的重要问题。本文在简要介绍投资项 目财务评价涵义的基础上，对投资项 目 财务评价方法进行了系统的归类、整理与说明，为投资项 目财务评价的深入探讨与实际应用提供理论依据。 [关键词]投资项目；财务评价方法；财务指标；期权估价 doi：10．3969~．issn．1673—0194．2010．02．017 [中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673—0194(2010)02—0042—03 一 、 投资项 目财务评价的涵义 即通过估算项目未来各年可能发生的现金流人流出数，利 投资项 目的财务评价是根据国家现行财税制度和价 用资金的时间价值原理。计算投资项 目有关的效益评价指 格体系。分析项 目产生的财务效益和计算其直接发生的费 标。比较常用的方法有投资回收期法、内部收益率法和净 用，编制财务报表 ，计算评价指标 ，考察项 目的盈利能力、 现值法。 清偿能力以及外汇平衡等财务状况．据以判别项 目的财务 1．投资回收期法 可行性。国家计委和建设部联合发布的 《建设项 目经济评 投资回收期法包括静态投资回收期和动态投资回收 价方法与参数》(简称 方《法与参数》)将建设项 目的经济评 期两种方法。 价分为财务评价和国民经济评价两个部分，其中，财务评 (1)静态投资回收期 ，是指在不考虑货币时间价值 的 价既是项 目投资决策重要的财务依据，又是国民经济评价 情况下 ，用生产经营期回收投资的资金来源抵偿全部原始 的基础 。作为建设项 目经济评价两个层次中的第一个层 投资所需要的时间。这里所说的原始投资包括建设投资和 次，财务评价无论是对项 目投资主体，还是对为项 目建设 流动资金两部分。为了便于理解 ，一般采用净现金流量来 和生产经营提供资金的其他机构或个人，都具有十分重要 解释投资回收期，就是以投资项 目净现金流量抵偿原始总 的作用。 投资所需要的时间。简单来讲，就是项 目投入的资金，用多 二、投资项 目财务评价方法的理论研究综述 少年才能全部收回来。它的表达式为： 由于财务评价的结论是建设项 目的前期可行性论证 的重要决策依据，因而它所采用的具体分析方法就成为不 E(ci,-co)=o 仁 l 同项 目方案比选的重要决策标准。 式中，代表静态投资回收期，CI表示项 目第 t年的 (一)传统的项 目财务分析方法 现金流人 ，CO表示项 目第t年的现金流出。通过以上公式 传统的财务效益分析方法都是定量化、模型化的方法， 计算出的 就是项 目的静态投资回收期。 静态投资回收期的计算通常都是满足投资者尽快收 [收稿 日期 ]2009—03—26 按照企业既定的战略方向和目标来实施，从而保证企业的 [3]周润书．企业全面预算管理问题研究Ⅲ．会计与审计 ，2008(10)：15o- 稳健发展，推动企业的管理进步。但 由于我国企业实施全 151． [4]张雪琴，赵庆