企业净资产盈利能力分析.pdfVIP

鞠豳震避谚奇讨 妄 企业净资产盈利能力分析 麓 熊楚熊 洪先生对刘总经理说 ：。请您对公司2O08年的净资产 一 、 企业净资产盈利能力分析 盈利率进行评价。”刘总经理回答道 ：进行评价首先要寻找 到参照系，但我不知道如何寻找参照指标。请您给予提示。” 洪先生说 ：企业净资产是总资产减去负债后的余额，是 洪先生拿出了我国国有企业 1997～2008年的净资产利润率 归企业所有者拥有的资产。净资产盈利能力用净资产盈利率 表 (见表 1)给刘总经理。 ． 来反映。净资产盈利率是净利润与净资产之 比。虽然从所有 刘总经理将本公 司14．74％的净 资产盈利率与表 1中最 者的角度考虑，其投资所得只能是税后利润(净利润)，该比 好年份的净资产利润率进行 比较，发现本公司净资产盈利能 率的分子只采用净利润，但 由于所有者按权益的性质，可以 力是社会平均水平 的2倍 多(=14．74％÷6．7％)。刘总经理 分为普通股和优先股等，还可分为实缴资本和包括留存收益 试着向洪先生询问，是否可以据此判断本公司的盈利能力较 在内的全部资本(净资产)，因此该类盈利能力也可进一步分 高、投资价值较大?洪先生回答道 ： 当然可以! 为若干意义不同的净资产盈利率指标。 全部净资产盈利率，简称净资产盈利率，是企业税后利 二、原始投入资本盈利能力分析 润与全部净资产平均余额之比。该比率体现了由企业投资者 拥有的权 益获取净收益的能力，反映的是投入资本及其积累 刘总经理见洪先生对公司净资产盈利能力给予了肯定的 与报酬的关系，是评价企业资本经营效率的核心指标。 评价，很是高兴，但他又想到一个 问题 ：“我们公司的一些董 净资产盈利率是最具综合性与代表性的指标，由于在市 事和股东在确定净资产盈利率的时候并不是按照上述公式 场经济条件下，利润率具有平均化的趋势，因此该指标不受 计算，而是按照其投入 的原始资本计算，这是怎么回事，这 行业限制，通用性强、适用范围广。一般认为，净资产盈利率 样计算有意义吗?” 越高，资本运营效益越高，投资者和债权人的利益受保障的 洪先生回答道 ：该比率对投资者用处较大，因为投资者 程度也就越高。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居 在考察 自己的投资获利能力时，往往会以自己实际投入 的资 于首位。比如，在2006年以前，我国规定只有净资产盈利率 本为基础，判断其实际投资的画报率。就企业而言，原始投入 达到10％的上市公司才可获得配股资格。后来 由于社会平均 资本是指投资者直接投入企业的股本和资本公积，不包括企 收益率下降，从2OO6年开始该标准降为6％。在我国国有资 业经营过程中产生的积累，即盈余公积和未分配利润。原始 本金效绩评价指标体系中，净资产盈利率指标的权重(25％) 投入资本盈利率=净利润 ÷(股本平均余额+资本公积金平 也大大高于其他指标。 均余额)，刘总经理据此计算出公司2008年度原始投入资本 刘总经理说 ：这个指标我比较熟悉，本公司2008年度 盈利率=5250÷(2000+12000+1610O)=17．44％。 净资产盈利率=5250÷[(34459+36790)÷2]=5250 洪先生继续说 ：原始投入资本盈利率越大，对股东就越 ÷35625= 14．74％ 。 有利。该比率也是投资者研 究分配方案的一个重要参考指 表 1 我国国有企业 1997～2008年的净资产利润率表 ：! 。 _4 ：—L一竺