基于BOT项目投融资模式对我国自主创新风险投资的思考.pdfVIP

l专目 餐l2008年第11期 黪 基于BOT项 目投融资模式对我国自主创新风险投资的思考 江江西西省大富乳业集团有限公公司司 曲…思 自主创新发展高科技 已成为我国调整产业结构和实践科 境 内企业上市周期长、成本高、程序复杂 ，不能满足中小企创 学发展观的一个中心任务 ，构建支撑科技创新 的投融资资本 新型业实施技术更新对资金的急切需求 。 市场和自主创新风险投资机制 ，是实现我 国自主创新战略实 ②我国资本市场缺少风险投资退m的制度保障，导致我 施的重要手段 风险投资在发达 国家 已取得了辉煌成就 ，在我 国本土创新投资总体上处于相对萎缩状态 ，风险投资的规模 国尚处于开发阶段 ．由于我 国风险投资和资本市场 的制度性 不能满足科技创新企业发展的需要 。 缺陷制约了风险投资对企业 自主创新的积极影响，基于 BOT 现阶段我国企业这种 自主创新 由于创新 的不确定性和信 项 目投融资模式的分析，促使我国的投融资多层次资本市场 息不对称性，使得创新型中小企业难 以获得风险投资的积极 进一步完善 ，探索适合于我 国自主创新风险投资的发展机制 支持 加上科技创新周期较长、风险较大，也使政府难 以承受 和模式，将是 自主创新风险投资研究领域的重要课题 。 (政府有限的资源仅用于基础科学研究和前沿性的科学研究 ， 一、我国自主创新投融资风险现状分析 及部分高新技术产业化)，企业 自主创新资金来源严重不足， 1、我国企业 自主创新现状分析 造成 了科技与产业之间的 “断层现象”，基于 BOT项 目投融资 在我 国，中小企业提供了全 国约66％的发明专利、74％以 模式的分析 ，探索适合于我 国自主创新风险投资的发展机制 上的技术创新、82％以上 的新产 品开发，已经成为技术仓I新 的 和模式 ．将是 自主创新风险投资研究领域的重要课题 。 重要力量和源泉 。然而由于科技创新及科研成果要实现从知 ’ 二、BOT项目投融资模式相关理论与案例分析 识理念向现实生产力的转化 ，一般要经过实验室研究、开发研 BOT(Build—Operate—Trans~)项 目投融资是 国际上 20世 究、产业化或商品化三个阶段。在这一技术创新的完整过程 中 纪 70年代末、80年代兴起 的一种新的融资方式，与传统的筹 需要 巨额 的投入 ．由于市场开发难度大 ，某些知识产权法律不 资方式相 比．能更有效地解决大型基础设施建没项 目的资金 健全这也决定了科技创新具有高风险性 。 问题 ，因此 ，它被世界上越来越多的国家所应用 。 根据 国家发改委 中小企业司数据分析 ，2008年 1—10月份 BOT项 目投融资模式即建设一运营一移交。具体来说就 全国6．8万家规模 以上的中小企业倒闭。在国际经济形势增速 是地方政府部门通过特许权协议 ，授予项 目公司(可以由多个 放缓 ．国内宏观调控结构调整的影响下 ．这些企业长期安于低 投资方组建)承担公共基础设施项 目融资、建造 、经营和维护 附加值、劳动力密集型产业 的发展现状 ，这些企业缺乏技术创 的权利：在协议规定的特许期限内，项 目公司拥有投资建造没 新转化的原动力和资本增值驱动力。这些倒下的企业中即使拥 施的所有权 ．允许 向设施的使用者收取适当费用 ，由此回收该 有诸多专利和创新技术 ，但 由于技术集成在转化的过程 中，由 项 目的投融资成本 、经营和维护成本并获得合理 的回报 ；特许 于没有风险投资的驱动 ，最终难以度过 “死亡峡谷”，我国虽然 期满 ，项 目公司将该项 目的全部设施无偿地移交给政府部 ¨。 一 直倡导企业在 自主创新中起主体作用 ，但事实上我国科技创 我国最早采用项 目方式进行建设是在 20世纪 80年代 ， 新过程中高等院校和科研院所在技术创新 中仍起到主体作用