企业财务管理教学配套课件刘淑莲牛彦秀第六章投资项目价值评估.pdfVIP

第二篇 第二篇 投资决策与风险分析 投资决策与风险分析 6 投资项目价值评估 7 投资项目风险分析 第六章 投资项目价值评估 第六章 投资项目价值评估 第一节 投资决策程序 第二节 现金流量预测 第三节 投资项目评价标准 第四节 投资项目决策方法 学习目标 学习目标 ★ 了解投资项目决策的基本程序； ★ 熟悉投资项目现金流量预测的原则和预测方法，掌握投资项目 的各种评价标准及其计算方法； ★ 熟练应用净现值、内部收益率等主要评价指标进行独立项目和 互斥项目的投资决策。 第一节 投资决策程序 第一节 投资决策程序 一、投资项目类型 二、项目投资决策程序 一、投资项目类型 一、投资项目类型 ● 资本预算或资本支出，主要指实物资产投资。 ● 资本预算的目的是获得能够增加未来现金流量的长期资产，以 便提高公司价值的长期增长潜力。 ● 与资本投资有关的项目主要包括： 厂房的新建、扩建、改建；设备的购置和更新；资源的开发和利 用；现有产品的改造；新产品的研制与开发等。 此外，改变供应体系、改变分销体系、进入一个新的市场、开发 一种新的产品、将企业的某种业务外包或者自己生产、外购或自制某 一部件、购买一家现存的企业、租赁设备或购买新设备、更新公司的 IT 网络等都可纳入企业项目投资管理。 ● 投资项目特点：耗资大、时间长、风险大、收益高 。 二、项目投资决策程序 二、项目投资决策程序 （一）选择投资机会 以自然资源和市场状况为基础，以国家产业政策为导向，以财政、 金融、税收政策为依据，寻找最有利的投资机会。 注意 在选择投资机会时，当长期目标和短期利益发生冲突时，应以 公司长期发展目标为主。 （二）收集和整理资料 ⑴ 公司内部资料 ⑵ 公司外部资料 ⑶ 财务资料 ⑷ 非财务资料 ⑸ 同类项目的相关资料 （三）投资项目财务评价 现金流量折现法 (1) 项目预期现金流量 影响项目价值 的主要因素 (2) 投资项目的必要收益率或资本成本（折现率） （四）投资项目决策标准 (1) 净现值法则——接受净现值大于零的投资项目，即NPV ＞0 (2) 收益率法则——接受收益率高于资本机会成本的投资项目 （五）项目实施与控制 (1) 建立预算执行情况的跟踪系统，反馈信息，找出差异并调整预算 (2) 根据出现的新情况，修正或调整资本预算 第二节 现金流量预测 第二节 现金流量预测 一、现金流量预测的原则 二、现金流量预测方法 三、现金流量预测中应注意的问题 四、现金流量预测案例分析 一、现金流量预测的原则 一、现金流量预测的原则 现金流量——在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数 现金流入 现金流出 由于该项投资而增加的现 由于该项投资