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河北青年管理干部学院学报 2015年第3期 信息工具在市场规制中的运用 杜 曼 (中央财经大学法学院，北京100081) 摘要：信息不但是导致市场失灵的原因之一，也能成为有效规制市场的工具。市场自 身可以通过信号发送、信息甄男ll的方式对信息不对称情况下的资源配置进行调节。政府 是利用信息工具进行市场规制的主要力量，信息强制披露制度、信息公开制度和信息举报 制度是这些信息工具在具体制度中的运用。 关键词：信息；信息工具；市场规制；信息不对称 在信息技术发展迅速的社会，信息不但是导致市场低效的原因之一，也逐渐成为政府对市场进行规 制的工具。随着规制经济学等学科的发展，利用信息对市场进行规制这种“软”方式越来越受到政府的 重视。信息工具在维护市场秩序，规范市场行为，对市场进行有效监督管理中发挥着重要作用。 一、信息与市场失灵 市场失灵是指因某些原因，市场自身不能有效配置资源，出现资源配置低效，运行秩序混乱等情形。 信息既是导致市场失灵的原因之一，也是市场失灵的表现。 (一)导致市场失灵的信息 传统的市场失灵多是由公共物品、外部性、垄断等因素导致的，在现代社会，市场失灵除了与前述因 素有关外，与信息不对称也有着紧密关联。经济学中假设的完备市场在现实生活中并不存在，信息充分 流通的实现存在难度。因此，在现实的市场中，由于信息不对称，容易发生逆向选择和道德风险，从而引 起市场失灵。 信息不对称，又称信息不足、信息偏差，是指参与市场活动的主体在进行特定交易活动时，其掌握的 交易信息并不完全相同。各主体掌握的信息存在数量、质量等方面的差别，有些参与主体比另外一些参 与主体拥有更多、更真实的信息。这种掌握信息方面的差别即是信息不对称。因为信息不对称，作为理 性经济人的主体在进行市场交易时选择最有利于自己的方案，从而可能发生逆向选择和道德风险。许 多道德风险和逆向选择的叠加和累积易使市场机制运行缺乏效率，甚至致使市场失灵。 1．信息不对称导致逆向选择 逆向选择是指在信息不对称的情况下，拥有更多信息的一方主体利用另一方信息缺乏的劣势与其 进行交易，从而使市场交易的过程偏离信息缺乏一方。这种市场交易所达成的结果并不是双方共同最 优，而是对一方有利，使另一方受损。逆向选择多发生在交易之前。 中，由于买主和卖主之间的信息不对称导致市场变成次品车的展览，社会成交量小于实际均衡量，最极 收稿日期：2014—12一04 作者简介：杜曼，女，中央财经大学法学院硕士研究生。研究方向：经济法。 75 万方数据 端的情况即是一辆车都不成交[1]。 逆向选择导致市场资源配置的低效，究其根源，信息不对称是导致市场低效配置的根本原因。在信 息不对称的情况下，卖主拥有比买主更多的信息，试图利用买主的信息劣势达成对自己有利的交易。买 主尽管不掌握所有信息，却知道信息不对称这一事实，从而会在默认市场中所有产品质量一致的情况下 选择价格低于平均价的产品，高于平均价的、质量较好的产品因无人问津逐渐退出市场，“劣币驱逐良 币”现象出现，买主出高价买好产品的意愿也不能达成。 2．信息不对称导致道德风险 道德风险通常发生在交易达成之后，从事交易的一方主体在最大限度增进自身福利效用时作出不 利于交易另一方主体的行动。由于信息不对称是负有责任的一方不承担行动的全部后果，因此信息不 对称是导致道德风险的原因之一。此外，合同不完全也会导致道德风险。 阿罗(Arrow，1985)将信息优势分为“隐蔽信息”和“隐蔽行动”。隐蔽信息是指交易的一方主体对 交易掌握某些信息，这些信息足以决定其采取的行动是恰当的，而其他主体并不能完全觉察到。隐蔽行 动的典型例子即是专家服务，例如，经理人对于投资者资金运用的懈怠。隐蔽行动是指信息优势的一方 可以发生不能为他人所准确观察或了解的行动。例如，证券市场中，上市公司擅自改变资金的用途或隐 瞒投资收益，使投