股权结构与内部控制质量的相关性研究.pdfVIP

FINANCE＆ECONOMY金融经济 股权结构与内部控制质量的相关性研究 郭晓凤周玉晶白 雪 (西北大学经济管理学院，陕西 西安710127) 摘要：本文选取2011年A股上市公司为样本，以深圳迪制的权力源泉，公司治理结构的行为主体具体包括：股东、董 博内部控制指数量化企业内部控制质量，将股权集中度、股 事会、经理层。股权即是公司权力分配的标识，而不同的股 权性质、机构持股比例、高管持股比例作为股权结构的表征 权结构下，内部控制行为主体有着不同的利益诉求，进而做 变量。通过理论与实证分析相结合，研究股权结构与内部控 出对各自有利的动机选择。权力失衡，主要产生两类委托代 制质量的相关关系。研究结果表明，不同的股权结构会影响 理问题：大股东与中小股东的委托代理以及股东与经理层的 内部控制有效性。 委托代理问题。对于一级代理问题，许多学者进行了研究， La 关键词：股权结构；内部控制；相关性 Porta等…研究指出，股权集中度与财务报告质量呈负相 关关系。孙金帅等旧1认为，不同的股权结构导致董事会特征 一、引言 与盈余管理相关关系呈现显著差异。储成兵1基于上市公 2008年6月，财政部、证监会、审计署、银监会、保监会五司数据实证检验了金字塔股权结构下，终极控股股东影响内 部委联合发布了《企业内部控制基本规范》。2010年4月26部控制有效性水平，攫取控制权私人利益。 日，五部委又联合发布了企业内部控制配套指引，初步构建 另一类权力失衡即所有权与经营权的分离，Shleifer和 了我国企业内部控制规范体系。内部控制有效性逐渐成为 VishnyMl指出，上市公司大股东的存在是一种监督机制，可 监管部门和学术界关注的重点。公司治理结构与内部控制 有效监督经理人的行为，使其致力于经营效率和公司价值的 的相关关系也一直是学术界讨论的重点。而股权结构作为 提升。冯均科M1，张建刚帕o，李培根等。列认为不同产权结构 公司治理结构的权力基础，与内部控制有效性的相关研究并 下的内部控制有着不一样的效率。张栋等隅1认为上市公司 不是很多，且大多属于规范研究。本文拟从股权结构方面， 国家股比例越高，控股股东持股比例越低，高管越可能发生 依据我国上市公司数据，对股权结构与内部控制质量之间的 违规。吴益兵一1基于2007年A股上市公司资料，选取控股 关系进行实证研究。 股东性质、股权集中度与机构投资者持股比例等指标作为股 二、文献综述 权结构的表征变量，分析了治理层股权结构对内部控制质量 内部控制有效性分为治理层面控制的有效性和管理层 的影响，却没有涉及到管理层的股权结构对内部控制的 面控制的有效性(张宜霞，2007)。而公司治理结构是内部控影响。 定，利息支出大，可能面临公司破产的威胁，这些都会对公司 析——来自我国上市公司的实证证据[J]．中央财经大 绩效产生负面影响。 学学报，2006(4)：35—36．‘ Harold 主营业务利润增长率与公司绩效之间有显著的正相关 A．，and [5]Alehian，Armen and 性。公司绩效提升的核心驱动力之一便是该公司主营业务 InformationCosts Economic