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基于资金集约化管理的价值创造 　　【摘要】随着经济全球化的日益推进，市场机制逐步完善，信息技术逐步成熟。价值创造是经济转型的重要目标，是集团管控的重要途径。资金集约化管理在市场竞争和管理变革中，正发挥着重要的价值创造功能。 　　【关键词】资金集约化 管理机制 价值创造空间 　　价值创造是经济转型的重要目标，其涵盖面十分广泛。基于资金集约化管理的价值创造，则是一个值得重视的理论和实际问题。本文结合工作实践和理论思考，重点探讨资金集约化管理的价值创造。 　　一、资金集约化管理价值创造的基础 　　1.资金集约化管理的动因。近年来，笔者所在集团面临基础设施的建设推进、交通板块的资产重组，集团战略定位从综合性的投融资平台转型为交通投资、运营管理一体化的投资、运营实体，投资管理出现新特点，经营方式出现新模式。为提高集团整体效益，资金集约化管理在集团管理中成为必然趋势。主要动因是：（1）行业类别多，资产规模大。近十年来，公司的资产规模每年以10%的增幅快速增加。截至2012年末，公司合并资产总额3 486亿元，合并负债总额2 254亿元，合并净资产总额1 232亿元，资产总量排名位居上海市国资委系统的前列。同时，在资产构成中，行业跨度大。一是交通板块投资，包括轨道交通、城际铁路、公共交通、出租运营等；二是体育赛事经营，包括F1赛车、网球大师杯等；三是商业房地产运营，包括外滩经典楼宇、旧区改造等。随着体量能级增大，对集团资金管理带来了新的机遇。（2）经济波动大，政策变化快。近年来，国际金融市场的动荡，国际经济持续不景气，对中国经济产生巨大压力。国内先后多次出现较大规模宏观经济政策的调整、人民币汇率形成机制二次改革、基准利率频繁调整、地方政府投融资平台清理等。随着国际国内经济环境的影响，对集团资金管理提出了新的挑战。（3）资金来源多，建设周期长。集团资金来源有公开市场募集的社会资金，包括企业债券、中期票据等；有国内外政策性贷款和商业银行贷款，还有政府公共资金和企业经营资金等。同时，企业项目建设周期长，一般项目从建设到运营周期为3～5年，其间不断会遇到宏观政策、投资导向、项目审批以及信贷政策等各种因素的影响。资金渠道的多样化，对集团资金管理提出了创新的要求。（4）资产层级长，管理问题多。集团经过资产重组后，下属公司多达三百多家，管理层级长达七级，资金运作相对分散。经济责任审计中，经营管理中出现的问题主要集中在三级及以下的公司。经营管理中凸现的问题，对集团资金管理提出了向下延伸的要求。 　　2.资金集约化管理的架构。笔者所在集团的资金集约化管理经近十年的探索，结合自身投融资业务和经营管理的实际情况，初步形成了“以战略为目标、以管控为抓手、实施资金集约化、确保价值最大化”的管理架构。具体是：围绕一个目标，即以集团战略规划为目标；建立二大机制，即建立集团内控管理机制和财务风险预警机制；实现三性统一，即实现资金的安全性、流动性和盈利性有机统一；完善四项基础，即以全面预算管理为龙头、以资金管理中心为平台、以信息系统为手段、以推行财务负责人委派为保障；做好五个统筹，即统筹账户管理、统筹平衡资金需求、统筹调度内部资金、统筹对外筹资融资、统筹担保管理。从实际运营情况看，初步达到了发挥资金集中效益，有效控制财务风险，增强市场筹融资能力，创造集团价值最大化的目标。 　　3.资金集约化管理的外延。资金集约化管理包括资金配置、融资手段、管理体制等内容，是现代企业提升财务管理水平的重要手段。在集中、统一配置生产要素的过程中，通过资金集约化的有效管理，集中资源、降低成本、达到价值创造的目标，使企业获得可持续竞争的优势。近年来，由于国际金融危机冲击、国内金融政策调整、信贷资金紧缩等内外部因素影响， 资金管理方式趋向全球化、产业链化；资金管理层级趋向项目化、成员化；资金管理手段趋向信息化、实时化。资金集约化管理成为价值创造的重要基础。 　　二、资金集约化管理价值创造的途径 　　1.加强制度体系建设，实现管理流程优化。资金集约化管理在推进的过程中，暴露了制度建设不完善、管理流程不适应等问题。因此，在实际工作中，加快推进集团制度体系建设的进程，集中梳理修订一批管理制度，重新界定决策执行机制和管理流程。同时，相应建立集中管理和分级管理的内部审计组织框架；调整和规范所属公司的筹资安排、资金用途、专项资金、余额管理等多个环节的管控要求；制订担保管理的总量限额、风险控制和统一授权的管理流程。 　　2.清理银行账户，实现风险源头控制。在资金集约化管理的过程中，集团对所属公司的银行账户进行了清理，发现账户开立多、资金沉淀多、开户分散、管理失控。根据清查掌握的银行账户现状，集中清理销户。同时，从源头着手，严格控制银行开户数量。明确银行账户开立审批、销户备案的制度。有效控制资金