公募FOF松绑是机遇还是挑战？.pdfVIP

1 Jan. 2015 编辑|白利倩编辑|白利倩　　E-mail | 1039879334@E-mail | 1039879334@ FUND 基金 公募FOF松绑是机遇还是挑战？ 正如中国绝对收益投资管理协会理事长聂军所言：“目前在资产管理领域，FOF模式是最好 的投资方式之一。” 文/本刊记者　白利倩 FOF（基金中的基金）是一种专 种主流投资产品抢尽风头，与此沾边 会。 门投资基金的特殊基金产品，是结合 的各种投资方式也都红火起来。不管 同 时， 尽 管FOF在 投 资 配 置 基金产品创新和销售渠道创新的基金 是虚晃一枪，还是真的投资盛宴到 上， 理 论 上 属 于 稳 健 型 的 投 资 产 品种。它凭借专业的投资机构和科学 来，我们能看到的是投资市场上的骚 品，具有很多优势，但除了目前我国 的基金分析及评价系统，能更有效地 动。而FOF作为稳健投资品，能否 规模较小外，还有另外一个问题就是 从品种繁多、获利能力参差不齐的基 继续受到投资者关注呢？ 双重收费问题。以券商FOF为例， 金中找出优势品种，并最大限度地帮 除了限定性之外，其管理费率一般 助投资者规避风险，获取收益。 FOF在我国仍然是小喽啰 在1%之上，托管费率一般为0.2%， 按照纯FOF的投资范围来看， 前端参与费率与退出费率一般处于 它并不直接投资股票或者债券。这 事实上，与国外成熟金融市场不 0.7%~1%之间；大部分产品计提报 种投资方式决定了其收益回报较为 同，我国FOF的发展尚处在初级阶 酬，计提点一般设定在5%~10%之 稳定，实现低波动风险与高收益结 段。根据发行机构的不同，当前国 间，提取比例则多在20%左右；另有 合。而如今，股市行情日新月异，各 内FOF产品主要以三种形式存在， 小部分产品收取0.2%到0.5%不等的 即券商FOF、银行理财FOF、私募 销售服务费。再考虑到投资基金发生 FOF，其中券商FOF占据主角。 的申购费、赎回费、管理费、托管 从2005年首只产品诞生至今， 费、销售服务费等，双重收费对券商 券商FOF产品在数量及规模上有所 FOF业绩会造成一定的稀释。 提高，但受市场环境、产品特性以及 因 此，FOF基 金 只 限 于 银 行、 管理人布局等因素影响，发展速度相 券商以及私募领域，但在公募领域 对缓慢。例如，在2014年，仅有东 内， 国 家 一 直 处 于 管 制 状 态。 因 海证券和天风证券新增发行了FOF 而， 虽 然FOF基 金 具 有 最 理 想 的 产品，共计5只，募资规模仅有5.79 产品设计优势，但在我国实际运行 亿元。 中，规模并不是很理想。 好在券商FOF在业绩方面一直 比较稳健，2013年可比的29只券商