我国碳金融市场制度变迁的路径选择.pdfVIP

FINANCEECONOMY 金融经济 ————————■■■■—■——————————■—————■■■—■—■————————————一I I——■■————————■■——————■——————■一 我国碳金融市场制度变迁的路径选择 易巍 (集美大学财经学院，福建厦门361005) 摘要：我国碳金融市场制度经历了两个阶段的路径选 变迁的因素有二：正式规则以及非正式约束。正式规则是指 择：一是完全以强制性制度变迁路径为主的时期，二是以强 成文的、由权力机构保证实施的制度，如法令、政府命令、公 制性制度变迁路径为主，诱致性制度变迁路径为辅的时期。 司章程、商业合同等；非正式约束是指一些不成文的制度， 本文通过对两个时期路径选择特征的分析。总结出我国碳金 如：习俗、传统、道德伦理、意识形态等。林毅夫将制度变迁 融市场制度变迁路径选择的三点不足之处：以强制性制度变 分为诱致性制度变迁与强制性制度变迁，诱致性制度变迁是 迁为主、民间团体缺乏制度变迁积极性以及缺乏环境文化。 指潜在利益获得者在响应制度不均衡引致的获利机会时所 最后，本文针对这三点不足提出相应的政策建议。 进行的自下而上的变迁；强制性制度变迁则是指政府通过命 关键词：碳金融市场；制度变迁；路径选择 令和法律自上而下地实施制度变迁。 碳金融的本质属性是一种为温室气体排放权交易以及 1995年，中国人民银行发布的《关于运用信贷政策促进与之相关的各种金融活动和交易提供服务的制度。碳金融 环境保护工作的通知》首次提出运用金融工具解决环保问 市场制度强制性变迁表现为政府利用其强制力分配排放配 题，1997年签订的《京都议定书》则是开启我国碳金融市场额、明确排放产权，从而导致减排额度和碳排放权变得稀缺， 发展的里程碑。此后，我国碳金融市场制度逐步完善，并得 并成为一种有价商品，创造出一种碳资产，从而自上而下地 到长足发展。但是，我国碳金融市场制度一直处于非均衡状 推动碳金融市场制度的变迁。而碳金融市场制度诱致性变 态，由于路径依赖的存在，有可能导致这种非均衡状态一直 迁则是指履约企业、减排项目的开发者、金融机构、环保机构 保持下去。因此，探索出一条正确的发展路径有利于解决我 和个人等民间团体为了从碳金融市场上获利而发起的自下 国碳金融市场制度的非均衡问题。反之，则可能由于成本过 而上的制度变迁。主要形式是商业银行的绿色金融业务、企 高或收益过低而陷入路径依赖的困局。本文引入新制度经 业CDM项目的开发以及低碳消费的倡导等。 济学的相关理论，来分析我国碳金融市场制度变迁中的路径 二、我国碳金融市场制度变迁的回顾 选择情况，并针对各发展阶段的特征来评价，进一步阐述不 (一)选择完全以强制性制度变迁路径为主的时期(1995 足之处，最后提出相应的路径选择政策建议。 年一2005年) 一、制度变迁理论及碳金融市场制度变迁路径选择的两 1995年到2005年间，在全球低碳转型的大背景下，我国 种方式 政府推行了若干制度，自上而下地开启了我国碳金融市场制 制度变迁是制度的替代、转换和交易的过程，制度诸要 度变迁之路。1995年，由人民银行发布的《关于运用信贷政 素或结构会随着时间推移以及环境变化而变化。影响制度 策促进环境保护工作的通知》及《关于贯彻信贷政策与加强 现金债务总额比率越高说明公司能够很好地承担债务。 现金流量是最能体现公司价值的，也是体现了公司的各项能 (四)现金流量决定着公司的生存能力 力，通过研究公司现金流量和公司价值的关系并加以合理的 公司能够生存下来才能去创造价值，因此大部分投资者 利用，可以让公司的价值得到最完整的展露，实现公司管理 往往首先考察公司拥有的现金流量的能力。虽然利润、股息